此外，美國(guó)天然氣價(jià)格結(jié)束跌勢(shì)，環(huán)比上升（5月份上漲13.6%）。除了美國(guó)以外的其他主要天然氣市場(chǎng)如歐洲、俄羅斯，由于天然氣供應(yīng)地緣政治和供不應(yīng)求的問(wèn)題，價(jià)格維持相對(duì)高位，導(dǎo)致俄羅斯出口量和歐洲的消費(fèi)量下降。
隨著原油價(jià)格和其他替代燃料價(jià)格的升高，天然氣消費(fèi)量會(huì)重拾升勢(shì)。進(jìn)入交通及運(yùn)輸旺季后，成品油價(jià)格跟隨油價(jià)強(qiáng)勢(shì)反彈，其他大宗化工原料產(chǎn)品5月則微跌，但已經(jīng)比最低點(diǎn)上漲了40%～65%。
國(guó)際上，美國(guó)成品油消費(fèi)下降速度從4月份開(kāi)始放緩，原油加工量上升，煉廠開(kāi)工率也恢復(fù)到84%以上。由于煉化產(chǎn)品價(jià)差擴(kuò)大，全球各地區(qū)煉油毛利全部反彈，4月份全球各地區(qū)煉廠的煉油毛利平均提高1.51美元/桶；而在國(guó)內(nèi)，回升的信號(hào)出現(xiàn)得更早，成品油消費(fèi)量和煉廠開(kāi)工率2月份就出現(xiàn)了回升。未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，由于全球煉油產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大化，煉油行業(yè)集中度提高，產(chǎn)能過(guò)剩已成事實(shí)。短期內(nèi)全球煉油毛利將結(jié)束黃金十年的高毛利時(shí)代，在較低的毛利區(qū)間運(yùn)行。
IEA（國(guó)際能源署）預(yù)測(cè)，非OPEC國(guó)家盡管有如美國(guó)的雷瑪項(xiàng)目（25萬(wàn)桶/日）的新產(chǎn)能投放，但油田自然衰減將拖累供應(yīng)能力，主要的剩余產(chǎn)能仍將來(lái)自O(shè)PEC。2009年3月份，OPEC剩余產(chǎn)能為653萬(wàn)桶/日，到2010年還將新增300萬(wàn)桶/日產(chǎn)能（沙特5月投產(chǎn)的胡賴(lài)斯油田擁有120萬(wàn)桶/日產(chǎn)能）。短期（1~2年內(nèi)）來(lái)看，原油市場(chǎng)的供給相對(duì)富裕。
根據(jù)EIA（美國(guó)能源信息部）預(yù)測(cè)，全球2009/2010年原油需求分別為83.7萬(wàn)桶/日及84.4百萬(wàn)桶/日，比2008年下降170萬(wàn)桶/日和100萬(wàn)桶/日，原油短期供給過(guò)剩的格局已經(jīng)確立。
作為資源品，石油及石油產(chǎn)品的生產(chǎn)在多數(shù)國(guó)家都?jí)艛嘣谏贁?shù)企業(yè)手中，產(chǎn)量的釋放可以通過(guò)行業(yè)組織來(lái)調(diào)控；美元以及全球資金流動(dòng)性增加都可能導(dǎo)致價(jià)格上漲，從而無(wú)法正確反映基本面供需變化。
2009年，我國(guó)能源需求將放緩。據(jù)中國(guó)國(guó)家能源局發(fā)布的《中國(guó)能源發(fā)展報(bào)告2009》預(yù)計(jì)：2009年中國(guó)原油凈進(jìn)口量較上年增長(zhǎng)6.2%，主要是貸款換石油方式新增的進(jìn)口量，以及為原油儲(chǔ)備庫(kù)進(jìn)口原油。2009年中國(guó)的石油表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)將較上年增長(zhǎng)3.8%（約合1481萬(wàn)噸），原油表觀消費(fèi)量或?qū)⒃鲩L(zhǎng)3.9%（約1421萬(wàn)噸）。2008年，我國(guó)石油表觀消費(fèi)量增速為6.5%，原油表觀消費(fèi)量增速為5.1%。
在“十一五”煉油產(chǎn)能規(guī)劃以及“石化振興規(guī)劃”的推動(dòng)下，近兩年我國(guó)煉油產(chǎn)能快速增加，煉油平均規(guī)模擴(kuò)大，產(chǎn)能布局進(jìn)一步合理化。但是在當(dāng)前需求增速放緩的背景下，國(guó)內(nèi)煉油產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題突出。 2008年，我國(guó)成品油表觀消費(fèi)量增長(zhǎng)11.9%，達(dá)到21508萬(wàn)噸，增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于2000~2007年的平均增速。2008年，我國(guó)加工原油3.4億噸左右，原油加工能力4.2億噸，生產(chǎn)成品油2.1億噸，成品油基本自給自足。
產(chǎn)能方面，2008年中國(guó)石化共增加煉油能力1450萬(wàn)噸，這些項(xiàng)目都在2008年下半年投產(chǎn)；2009年，還將新增3100萬(wàn)噸的能力，兩年合計(jì)增加煉油能力4550萬(wàn)噸，按照83%（歷史平均水平）的開(kāi)工率，近兩年新增的有效產(chǎn)能為3777萬(wàn)噸。
根據(jù)2009年煉廠新建和擴(kuò)建項(xiàng)目的情況，估計(jì)2009年煉油能力將達(dá)到4.5億噸，有效加工能力約4.3億噸，從而使得成品油供應(yīng)能力保守可以達(dá)到2.45億噸（考慮近幾年的成品油產(chǎn)率和煉廠檢修經(jīng)驗(yàn)）。
需求方面，在我國(guó)GDP保持8%增長(zhǎng)的前提下，根據(jù)成品油消費(fèi)彈性系數(shù)，我們預(yù)計(jì)2009年，國(guó)內(nèi)成品油消費(fèi)增速將降到3.5%左右（增量部分約合753萬(wàn)噸），達(dá)到2.22億噸，從而使得煉油能力過(guò)剩2300萬(wàn)噸。
煉油和乙烯產(chǎn)能在中東和亞洲地區(qū)的大量建設(shè)或投產(chǎn)，恰逢金融危機(jī)拖累需求。供給的增加和需求的減少使供給過(guò)剩更加嚴(yán)重。隨著新產(chǎn)能的投放，行業(yè)開(kāi)工率降低，平均利潤(rùn)空間縮小在所難免。
乙烯產(chǎn)量代表一個(gè)國(guó)家的工業(yè)水平，是石化行業(yè)景氣度的風(fēng)向標(biāo)。2008年我國(guó)乙烯產(chǎn)量1025萬(wàn)噸，同比下降2.1%，進(jìn)口72.12萬(wàn)噸，乙烯表觀消費(fèi)量1098萬(wàn)噸，同比下降0.8%，乙烯單項(xiàng)產(chǎn)品對(duì)外依存度較低。但按照2007年的數(shù)據(jù)，乙烯產(chǎn)品折算當(dāng)量消費(fèi)量為2112萬(wàn)噸，對(duì)外依存度較高，達(dá)到48.7%。
未來(lái)石化行業(yè)三大合成材料將面臨新挑戰(zhàn)，一方面是受金融危機(jī)影響，市場(chǎng)需求萎縮；另一方面是中東石化產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，將對(duì)我國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊，產(chǎn)品將面臨低價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的局面。
行業(yè)已觸底，未來(lái)行業(yè)的走向取決于供和需兩個(gè)方面，在本輪的周期中，由于短期供給的過(guò)剩，需求的恢復(fù)高度和速度顯得尤為重要。當(dāng)需求增加將產(chǎn)能過(guò)剩的缺口補(bǔ)上之后，行業(yè)將重新進(jìn)入周期的景氣上升通道。從長(zhǎng)期看，全行業(yè)供需緊平衡的基本態(tài)勢(shì)沒(méi)有發(fā)生根本性改變。上游仍是行業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，戰(zhàn)略性勘探開(kāi)發(fā)項(xiàng)目將繼續(xù)推進(jìn)。
對(duì)原油價(jià)格，我們維持2009年WTI均價(jià)57美元/桶的判斷，全年的最高點(diǎn)將出現(xiàn)在第二、三季度，高點(diǎn)可能在80美元/桶左右，美元匯率的走勢(shì)左右短期的油價(jià)走勢(shì)。2010年將隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)逐步走高，均價(jià)在55～70美元/桶的區(qū)間，這一區(qū)間有利于經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。
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