正是為了阻止上述貨幣攻擊，第二次世界大戰(zhàn)后建立了布雷頓森林體系，實(shí)行以美元與黃金掛鉤（35美元兌換1盎司黃金）、其他貨幣與美元掛鉤的固定匯率，從制度上保證了對(duì)資本國(guó)際流動(dòng)的緊縮控制。第二次世界大戰(zhàn)以后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家吸取20世紀(jì)30年代大蕭條的教訓(xùn)，普遍認(rèn)為國(guó)際資本流動(dòng)對(duì)國(guó)家發(fā)展是不受歡迎的、不必要的。貿(mào)易在大多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)中只占相對(duì)較少的份額，一般以本國(guó)貨幣盯住與黃金掛鉤的美元的固定匯率進(jìn)行結(jié)算。為了反映參與國(guó)際貿(mào)易的各經(jīng)濟(jì)體的相對(duì)實(shí)力，那些固定匯率只進(jìn)行緩慢的和定期的調(diào)整，這被預(yù)期將加強(qiáng)，而不是壓制國(guó)民經(jīng)濟(jì)。匯率的影響僅局限于國(guó)際貿(mào)易融資。人們并未想到匯率調(diào)整將支配國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策，這些政策的主要功能是支持國(guó)內(nèi)發(fā)展，并被視為國(guó)家主權(quán)神圣不可侵犯的領(lǐng)域。
根據(jù)國(guó)家貨幣理論，外資除了推進(jìn)帝國(guó)主義的議程之外，毫無(wú)其他有意義的國(guó)內(nèi)用途。從而，美元霸權(quán)實(shí)質(zhì)上是美國(guó)向其貿(mào)易伙伴征稅，使這些國(guó)家失去了用自己的貨幣發(fā)展國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的能力，迫使它們尋找美元貸款和投資，而只有美國(guó)才能不受限地任意印刷美元。
憑借蒙代爾—弗萊明理論（The MundellFleming thesis），羅伯特·蒙代爾（Robert Mundell）獲得1999年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。該理論認(rèn)為，在國(guó)際金融中，一國(guó)政府在如下三項(xiàng)中選擇：一是匯率穩(wěn)定；二是資本自由移動(dòng)；三是政策自主（充分就業(yè)、利率政策、反周期的財(cái)政擴(kuò)張等）。由于全球市場(chǎng)缺乏管制，政府只能選擇其中的兩項(xiàng)。
通過(guò)美元霸權(quán)，美國(guó)是唯一可以挑戰(zhàn)蒙代爾—弗萊明理論的國(guó)家。在冷戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)的十多年，美國(guó)一直使美元紙幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其實(shí)際的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，吸引資本賬戶(hù)盈余，在美元霸權(quán)統(tǒng)治下的全球化體系中執(zhí)行單邊政策自主。這一現(xiàn)象的原因是復(fù)雜的，但最重要的原因是，所有的關(guān)鍵性商品，尤為突出的是石油，都用美元標(biāo)價(jià)，美元成為超級(jí)大國(guó)地緣政治擴(kuò)張的工具。這一事實(shí)是美元霸權(quán)得以形成的基石。美元霸權(quán)使美國(guó)金融霸權(quán)成為可能，從而使美國(guó)例外主義和單邊主義成為可能。
凱恩斯主義的出發(fā)點(diǎn)是，充分就業(yè)是經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的基礎(chǔ)。在適當(dāng)工資水平的充分就業(yè)情況下，通過(guò)調(diào)節(jié)性貨幣政策就可以最好地處理所有其他的經(jīng)濟(jì)無(wú)效率。薩伊定律（供給創(chuàng)造需求）將這個(gè)原則顛倒了，它將偏愛(ài)轉(zhuǎn)向供給（生產(chǎn)），貨幣主義者支持薩伊定律，對(duì)通貨膨脹十分恐懼，他們宣稱(chēng)失業(yè)是反通貨膨脹的一個(gè)必要工具，從長(zhǎng)期看，穩(wěn)健貨幣將產(chǎn)生最高的可能的就業(yè)水平，但一直存在著一定水平的失業(yè)率，他們稱(chēng)這種失業(yè)率為“自然失業(yè)率”，其經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)語(yǔ)就是非加速通漲失業(yè)率（NAIRU，nonaccelerating inflation rate of unemployment）。
沒(méi)有任何單一的經(jīng)濟(jì)體能以犧牲世界上其他相互依賴(lài)的國(guó)家為代價(jià)長(zhǎng)期獲利。目前迫切需要重組全球金融體系結(jié)構(gòu)，以恢復(fù)基于購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的匯率制度，調(diào)整世界貿(mào)易體系，體現(xiàn)基于全球充分就業(yè)與工資和生活水平不斷上升的真正的比較優(yōu)勢(shì)理論。做到這一點(diǎn)，關(guān)鍵的出發(fā)點(diǎn)集中在美元霸權(quán)上。
三、美國(guó)的貨幣政策與美元霸權(quán)原載《亞洲時(shí)報(bào)》2003年8月14日的“美國(guó)選擇性的強(qiáng)勢(shì)美元政策”（Americas Selective Strong Dollar Policy）。
從2002年開(kāi)始，美元相對(duì)于歐元已經(jīng)從其峰值跌落了30%，相對(duì)于其他主要貨幣也在貶值，但美國(guó)現(xiàn)政府仍然正式稱(chēng)，將維持長(zhǎng)期的強(qiáng)勢(shì)美元政策。本部分首先回顧20世紀(jì)90年代以來(lái)美國(guó)實(shí)行強(qiáng)勢(shì)美元政策的情況，其次分析這一政策走入危機(jī)并開(kāi)始采用弱勢(shì)美元政策的原因，最后總結(jié)指出，美國(guó)貨幣政策的實(shí)質(zhì)是選擇性的強(qiáng)勢(shì)美元政策。具體而言，美元貶值是有選擇性的，美元主要針對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣貶值，而對(duì)亞洲國(guó)家等出口國(guó)仍維持強(qiáng)勢(shì)，并且美元不可能大幅貶值，這是美國(guó)維持美元霸權(quán)，從而維持資金和廉價(jià)商品流入美國(guó)所必需的。從新帝國(guó)主義的美元霸權(quán)視角出發(fā)，可以深入地剖析美國(guó)貨幣政策的實(shí)質(zhì)及其可持續(xù)性。
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