單靠人民幣升值，中國經(jīng)濟可能會陷入衰退。單靠擴大國內(nèi)支出，中國經(jīng)濟可能進入全面過熱。幸運的是，如果采用一個政策組合，同時實施擴大國內(nèi)支出和人民幣升值兩項政策，它們的副作用就可以相互中和：升值可以讓擴大國內(nèi)支出帶來的經(jīng)濟過熱清涼退火；擴大國內(nèi)支出也可以彌補人民幣升值可能帶來的負面影響。最后，中國經(jīng)濟不僅仍然能夠維持高速增長，而且這次將回到一個更平衡的增長路徑。
擴張性的財政政策是否會導(dǎo)致財政赤字和債務(wù)負擔(dān)的擴張？從目前的情況來看，這一擔(dān)憂是沒有理由的。從長期來看，只要GDP增長率高于利息率，適度的擴張性財政政策就不會導(dǎo)致債務(wù)負擔(dān)的直線上升，而是會在一段時間之后減少。中國經(jīng)濟的增長速度大約為9%，遠遠高于按照實際值計算的債務(wù)的平均成本（大約為2.5%）。按照動態(tài)的債務(wù)原理，中國可以在中期繼續(xù)保持較大規(guī)模的財政赤字，且不必擔(dān)心未來的債務(wù)負擔(dān)。而且，既然財政支出能夠在將來增加收益，那么按照所謂的公共財政的“黃金法則”（golden rule），理應(yīng)靠債務(wù)而非征稅為財政項目融資。需要指出的是，和過去依靠銀行信貸隱形地為政府融資的方式相比，公共支出項目更富有透明性，其內(nèi)容和執(zhí)行程度更容易被監(jiān)督和管理。因此，我們應(yīng)該做的是：一方面擴大財政支出，另一方面加快政府體制改革、增加對政府財政的監(jiān)督。值得回味的是，從英國等西方國家走向現(xiàn)代化的道路來看，民主社會的出現(xiàn)都是和公共財政體制改革緊密聯(lián)系的。
如果我們同意采取擴張性的財政政策，那么增加的支出應(yīng)該用于何處？擴張性的財政政策應(yīng)該投資于那些能夠為中國的未來經(jīng)濟增長創(chuàng)造潛力、能夠為建立和諧社會構(gòu)筑基石的領(lǐng)域。公共投資不應(yīng)該再被造成巨大浪費的形象工程和重復(fù)建設(shè)揮霍掉，而是用于那些過去投入不足的健康、教育等公共產(chǎn)品。從宏觀政策的角度來看，這種增加的投資會帶來居民儲蓄的下降，居民減少儲蓄的同時會增加消費支出。儲蓄和投資的缺口減少，也有助于減少中國的貿(mào)易盈余。從中國經(jīng)濟的未來增長前景來看，中國是實現(xiàn)經(jīng)濟騰飛還是蛻化為廉價的世界加工基地，取決于中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)能否不斷升級。中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級需要在教育方面增加投入，這樣才能將現(xiàn)在那些在出口企業(yè)、建筑工地、餐館和洗腳店工作的年輕人從非熟練勞動力轉(zhuǎn)化為熟練勞動力。隨著人口老齡化的到來，中國廉價勞動力的優(yōu)勢很快就將失去，如果不能在老齡化社會到來之前完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級換代和經(jīng)濟體制的改革，我們可能將永遠失去成為世界強國的機會。中國目前所走的重化工業(yè)的發(fā)展道路帶來了嚴重的污染，消耗了大量的資源。為了調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，促進服務(wù)業(yè)的發(fā)展是極為迫切的。過去帶來的環(huán)境污染和生態(tài)惡化需要“賠償”。從建立和諧社會的角度來看，如果說過去的改革是帕累托改善，即人人從中受益、無人從中受損，那么現(xiàn)在的社會已經(jīng)發(fā)展到各種矛盾不斷激化。單純強調(diào)經(jīng)濟增長率難以給人民帶來切實的利益。建立和諧社會不能僅僅停留在口頭，和諧社會的建設(shè)需要政府投入真金白銀、擲地有聲。消除貧困需要增加政府的投入、解決城鄉(xiāng)差距需要增加政府的投入、減小地區(qū)差異需要增加政府的投入、大規(guī)模的城市化需要政府增加對基礎(chǔ)設(shè)施的提供……
為自己的人民投資吧，這也是為中國的未來投資。如果教育的價格仍然是高昂的，如果教育的內(nèi)容仍然是陳舊的，如果教育的機會對公民仍然是不平等的，如果健康仍然是一種奢侈品，如果城里和鄉(xiāng)村的窮人仍然不敢到醫(yī)院看病，如果公共衛(wèi)生體系仍然千瘡百孔，如果公民在自己的國度里面仍然不能自由地遷移，那么中國的比較優(yōu)勢，即年富力強和不憚辛苦的勞動力將會逐漸萎縮，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級將無從談起。隨著老齡化社會的到來，一個沒有為未來做好準備的國家將會發(fā)現(xiàn)自己的人民勞碌一生，仍然是在艱辛和勞累中討生活的命運。
為自己的人民投資就是為中國的長期經(jīng)濟增長投資、為和諧社會和中國的長治久安投資。
本書精華已連載完畢，謝謝
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