2009年，10萬億元的中國內(nèi)地新增貸款，直接導(dǎo)致了嚴(yán)重的資產(chǎn)泡沫。隨之而來的是一份報告，美國財經(jīng)雜志《福布斯》發(fā)表文章，憂心忡忡地指出，在當(dāng)今世界七大箭在弦上的金融泡沫里，中國的房地產(chǎn)市場名列榜眼。
資本的投機必須遏制。縱觀歷史，投機導(dǎo)致泡沫高企并最終破滅，國家應(yīng)聲陷入困境的故事不勝枚舉。泡沫越大，危險也就越大。
泡沫時代
關(guān)于中國經(jīng)濟是否有泡沫，各方意見不一。事實上，泡沫是經(jīng)濟史上一個很古老的概念。幾乎每個商業(yè)社會，都或多或少存在泡沫。
1978年，美國經(jīng)濟學(xué)家查爾斯·P.金德爾伯格對“泡沫”做出了解釋:“泡沫狀態(tài)這個名詞，說簡單一點，就是一種或一系列資產(chǎn)在一個連續(xù)過程中陡然漲價，開始的價格上升會使人們產(chǎn)生還要漲價的預(yù)期，于是又吸引了新的買主——這些人一般只想通過買賣謀取利潤，隨著漲價，常常是預(yù)期的逆轉(zhuǎn)，接著就是價格暴跌，最后以金融危機告終或者以繁榮的消退告終而不發(fā)生危機?！?/p>
所謂泡沫，就是指資產(chǎn)價格與價值發(fā)生了嚴(yán)重背離。產(chǎn)生的原因主要是投機需求或虛假需求使資產(chǎn)的市場價格一飛沖天，達到非理性的地步，與合理價值出現(xiàn)了瘋狂的脫離。其實質(zhì)是與經(jīng)濟基礎(chǔ)條件相背離的資產(chǎn)價格膨脹。以一碗拉面為例，它的實際成本和合理價格應(yīng)該在5元左右，但通過一些古怪的故事和人為操縱之后，價格炒到了100元，這就是泡沫——價格被炒作到了實際價值的20倍。
泡沫本身是非理性的，然而泡沫的出現(xiàn)卻是有其歷史契機和存在合理性的。隨著中國經(jīng)濟與國際市場的廣泛接軌，以及經(jīng)濟金融化的不斷加深，中國的資產(chǎn)市場也自然進入了“非理性繁榮”周期。
在20世紀(jì)90年代初期，中國宏觀經(jīng)濟政策出現(xiàn)偏差，一些人憑借內(nèi)幕信息或進行違規(guī)操作而不受懲罰的特權(quán)，在股票市場、房地產(chǎn)市場和期貨市場興風(fēng)作浪，大肆豪賭，結(jié)果導(dǎo)致投機和泡沫的產(chǎn)生。海南房地產(chǎn)泡沫就是其中一例，曾經(jīng)被泡沫埋沒的海南，直到近年來才得以恢復(fù)元氣。
近幾年來，股票市場從1000多點飆升到6000點，然后又跌落到1600點，可謂大起大落。漲落之間，不僅是數(shù)字符號的變化，還是財富從一個人口袋向另一個人口袋的轉(zhuǎn)移，也是投機不斷制造泡沫的過程。
2009年，中國內(nèi)地新增貸款近10萬億元，其中20%左右的信貸資金流入房地產(chǎn)和股票市場，推動資產(chǎn)價格不斷飆升。從表面來看，資產(chǎn)價格上升給市場帶來繁榮，但這種繁榮并不可靠。
此外，這種資產(chǎn)投機帶來的資金分流效應(yīng)，以及價格調(diào)節(jié)機制的混亂，還會導(dǎo)致實體經(jīng)濟“失血”，從而削弱實體經(jīng)濟的健康發(fā)展。
缺乏堅實基礎(chǔ)的支撐，向未來透支的繁榮難以持久，色彩斑斕的泡沫終究是要破滅的。由此可以推論，當(dāng)一國經(jīng)濟泡沫化后，同樣也會大漲大跌。這與經(jīng)濟學(xué)中的“經(jīng)濟周期”相吻合: 隨著泡沫的吹起，一國經(jīng)濟進入繁榮期；在泡沫破滅時，該國經(jīng)濟又跌入低谷。
總而言之，泡沫越大，爆發(fā)時其破壞力也就越大。
在自由市場背景下，金融資本總是會不斷爭取自身的最大自由，它們往往期望不受任何監(jiān)管與約束。在監(jiān)管缺失下，資本的逐利性，使得金融投資很容易變成金融投機，后者成為資產(chǎn)泡沫的酵母。
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