所謂的非法經(jīng)紀公司同樣是經(jīng)濟崩潰的重要原因。非法經(jīng)紀公司是供人們在股票市場碰碰運氣的投注站，它們在美國各城市迅速發(fā)展，大大滿足了小額下注者按照股票的漲跌投資的需求，舉例來說就是投資他們有強烈興趣的特定股票，比如金屬股票。但是，大額下注者也參加了進來，從而誘發(fā)了經(jīng)濟的崩潰。
這一投資方式的重要特征是非法經(jīng)紀公司吸納的資金不是對公司股票本身的投資。從股票市場上購買股票的投資者可以取得所投資公司的部分所有權，相比之下，通過非法經(jīng)紀公司下注更像賽馬的投注者對馬匹所投的邊注，投注者根本得不到所下注公司的所有權。
所以，非法經(jīng)紀公司是一種早期的金融衍生產(chǎn)品。也就是說，不是直接投資公司本身，而是對公司前景的間接投資，或者叫“衍生”投注。但是非法經(jīng)紀公司非常流行。世紀之初，隨著國家財富的增長，許多人希望自己參與到繁榮的金融市場中來，盡管他們?nèi)狈χ苯淤徺I股票的資金或者相關知識。成千上萬的人在成千上萬家非法經(jīng)紀公司下注，從而逐漸累積了大量影響市場的場外資金；市場可能對非法經(jīng)紀公司的一些股票籌集的大量資金有所反應，比如出現(xiàn)價格突然傾斜或不穩(wěn)定。
那時候的股票市場也受一定的監(jiān)管，其中一些規(guī)則后來成為監(jiān)管標準得到應用，但是非法經(jīng)紀公司沒有任何中央權威機構的監(jiān)管。例如，沒有機構規(guī)定他們應該留存多少資金以保證大筆下注者可以隨時支取現(xiàn)金。在發(fā)生巨額虧損的情況下，這些公司只能倒閉。非法經(jīng)紀公司還有能力直接影響市場，因為許多非法經(jīng)紀公司擁有大量的股票。如果下注者認為股票價格將上揚，非法經(jīng)紀公司就賣出大量的股票導致價格下挫；這樣，下注者就會遭遇損失。如果下注者認為價格將下挫，非法經(jīng)紀公司則開始買進，導致股票價格上揚。這些非法經(jīng)紀公司向投注股票的人售賣的只是無用的票據(jù)。
1908年，紐約封查非法經(jīng)紀公司，接著其他各州也開始仿效，隨后非法經(jīng)紀公司在美國消失。然而，一個世紀后，非法經(jīng)紀公司的幽魂再現(xiàn)。2008年的經(jīng)濟崩潰中，金融衍生產(chǎn)品堪稱罪魁禍首，當時與非法經(jīng)紀公司的壓注對應的是所謂的信用違約互換。信用違約互換都是巨資邊注，例如，壓注雷曼兄弟公司能否幸存，抑或陷入困境的抵押貸款債券投資公司會不會破產(chǎn)。信用違約互換受到的監(jiān)管很少，而累積的資金多達數(shù)十億，甚至數(shù)萬億美元。信用違約互換通過美國國際集團（AIG）等自愿擔保的公司完成擔保，這些大型的知名保險公司其實是把自己化身為頂著光環(huán)的非法經(jīng)紀公司。事實證明，2008年的崩潰是人們在100年前沒有吸取經(jīng)驗的一次教訓。
華爾街指責西奧多·羅斯福針對1907年崩潰的反大企業(yè)政策。自從他作為共和黨人在1901年就任總統(tǒng)后，就提出大力控制大型企業(yè)；有一個例子就是他限制J·P·摩根對西部鐵路的控制權。后來在1906年，讀了厄普頓·辛克萊的小說、講述肉類加工廠不衛(wèi)生狀況的《叢林》后，總統(tǒng)隨即敦促國會推出第一部食品藥品法。接著，在 1907年恐慌之前，他同樣以強硬的語氣在華盛頓哥倫比亞特區(qū)的烤架俱樂部發(fā)言?？炯芫銟凡砍闪⒂?885年，由一流報紙和雜志的編輯人員組成，每年都會邀請總統(tǒng)共同進餐發(fā)表觀點。羅斯福選擇的話題是“罪惡的大富豪”。華爾街聲稱他的講話削弱了市場信心。
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