實(shí)際上，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，蘇聯(lián)是戰(zhàn)爭(zhēng)的最大受害國(guó)。因?yàn)槠淙司鵊DP最低，相對(duì)于德國(guó)、英國(guó)或美國(guó)而言，其工業(yè)品更昂貴，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率更低。結(jié)果，盡管蘇聯(lián)站在了戰(zhàn)勝國(guó)這一邊，但其經(jīng)濟(jì)卻受到了重創(chuàng)。
在上述任何一種情況下，后果都是價(jià)格水平的上升，這被稱為通貨7膨脹。戰(zhàn)爭(zhēng)的通貨膨脹效應(yīng)同時(shí)還可能因戰(zhàn)爭(zhēng)的融資方式而起，對(duì)此我們將在1.3.3中進(jìn)行更充分的討論。
通貨膨脹的影響：未預(yù)期的通貨膨脹將通過(guò)銷蝕貨幣購(gòu)買(mǎi)力而對(duì)經(jīng)濟(jì)造成破壞。購(gòu)買(mǎi)力是指給定的貨幣量所能購(gòu)買(mǎi)到的商品數(shù)量。如果所有商品的價(jià)格都上漲，那么同樣數(shù)量的貨幣將不再能夠購(gòu)買(mǎi)與原來(lái)同樣數(shù)量的商品。如果通貨膨脹不能預(yù)期，它將有害于職工，因?yàn)樗麄兊墓べY已不能購(gòu)買(mǎi)同樣多的商品；它將有害于債權(quán)人，因?yàn)樗档土嗣x利率的購(gòu)買(mǎi)力（名義利率是指?jìng)鶛?quán)人在借出貨幣時(shí)收取一定數(shù)量的額外貨幣所占借出貨幣量的比例）。通貨膨脹使得諸如銀行等債權(quán)人放貸的吸引力降低。
然而，如果債權(quán)人與職工能夠預(yù)期通貨膨脹，他們就可以進(jìn)行調(diào)整。比如，如果職工預(yù)期下一年價(jià)格將上漲5個(gè)百分點(diǎn)，他們就可以要求下一年的雇傭合同將他們的工資提高5個(gè)百分點(diǎn)。如果通貨膨脹率真的是5%，那么職工的購(gòu)買(mǎi)力將不會(huì)下降。
此外，銀行也可以提高利率以抵消通貨膨脹造成的借款人所還款項(xiàng)的購(gòu)買(mǎi)力損失。比如，假定沒(méi)有通貨膨脹，銀行以一年期0利率借給某人100美元。當(dāng)銀行收到100美元還款時(shí)，這100美元仍然有相同的購(gòu)買(mǎi)力。然而，如果有10%的通貨膨脹，那么當(dāng)銀行在一年后收到100美元還款時(shí)其購(gòu)買(mǎi)力將下降。在此通脹率下，值50美元的東西現(xiàn)在已經(jīng)值55美元了。那么銀行如何維持其貸出款項(xiàng)的購(gòu)買(mǎi)力呢？它將通過(guò)控制利率要求借款人還更多的錢(qián)。銀行將對(duì)100美元的貸款收取10%的利息率，這樣，一年后借款人將歸還110美元，而不是100美元。所以，如果通脹無(wú)法預(yù)期，它將對(duì)經(jīng)濟(jì)體造成有害影響。
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