更為重要的是，外國公司和銀行所持有的并不僅僅是美國的貨幣，還有美國的票據(jù)和債券。這些票據(jù)和債券一方面可以為其在國際交易中提供便利，一方面又可以讓它們獲得利息收入。外國央行持有近5萬億美元的美國財(cái)政部和美國準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)，如房利美和房地美的債券。不論是外國公司還是銀行，它們所持的數(shù)額都在逐年增加。
由于外國銀行和公司都很重視美元證券的便利性，所以它們?cè)敢鉃榇酥Ц陡嗟某杀?。也就是說，對(duì)于所持的證券，它們并不要求有多高的利率。這一影響是非常大的：美國為其外債所需支付的利率要比其國外投資回報(bào)率低兩到三個(gè)百分點(diǎn)。如此一來，美國即可保持如此差額的對(duì)外赤字。它可以年復(fù)一年地讓進(jìn)口多于出口，讓消費(fèi)多于生產(chǎn)，而對(duì)其他國家的債務(wù)卻不會(huì)增加一絲一毫?；蛘?，它也可以利用這一差額來投資國外公司，而原因就在于美元獨(dú)一無二的世界貨幣地位。
對(duì)外國人來說，這是一個(gè)長久的傷痛。他們認(rèn)為，在這個(gè)非對(duì)稱的金融體系中，是他們?cè)诰S持美國的生活水平，是他們?cè)谫Y助美國的跨國公司。在20世紀(jì)60年代一系列的總統(tǒng)招待會(huì)中，查爾斯·戴高樂使得該問題成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。而戴高樂執(zhí)政期間的法國財(cái)政部長瓦勒里·季斯卡·德斯坦則將該金融體系稱為美國的“超級(jí)特權(quán)”。
這些高調(diào)的言辭絲毫沒有改變現(xiàn)存的體系。如同政治，在國際金融中，“在位”是一種優(yōu)勢。由于其他國家在交易中都大量使用美元，所以任何單一國家都不可能與這一貨幣斷絕聯(lián)系，即便是批評(píng)美國享有“超級(jí)特權(quán)”的法國也不例外。這一點(diǎn)在20世紀(jì)60年代是事實(shí)，在60年代之后的20世紀(jì)亦是事實(shí)。
但今天，在發(fā)生了80年來最嚴(yán)重的金融危機(jī)-從美國開始并蔓延至其他國家，之后，批評(píng)美國享有“超級(jí)特權(quán)”的聲音再次在世界范圍內(nèi)響起。在此次危機(jī)爆發(fā)之前，美國的經(jīng)常項(xiàng)目赤字已經(jīng)占到了其國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的近6%。要不要讓美國保持如此高的赤字成為各國質(zhì)問的重點(diǎn)。而新興市場則抱怨由于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張和央行所持美元儲(chǔ)備的增加，它們不得不為美國對(duì)外赤字提供低成本融資，而不管它們?cè)敢馀c否。由于低成本的國外融資，美國得以保持低利率，美國家庭可以入不敷出照樣生活，發(fā)展中國家的家庭最終為美國的富裕家庭提供資助。在現(xiàn)行體系下，面對(duì)不斷擴(kuò)張的國際交易總量，其他國家為獲取所需美元而向美國提供大量低成本融資，而這最終導(dǎo)致了危機(jī)的爆發(fā)。美國玩火，但在該體系的反常結(jié)構(gòu)下，其他國家卻不得不為它提供燃料。
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