結果因為跟著那些分析師的指引， 有些投資者被推到了懸崖的邊緣。2000~2003 年間，很多投資者吃夠了苦頭。主要的經紀公司對政策的變化反應遲鈍，沒有及時為散戶提供分析，這在市場疲弱時期尤其明顯。實際上，很多分析師在2000~2003 年間為這些主要的經紀公司提供有關網絡股的建議，而根據這些建議，這些網絡股在每股100 美元的時候屬于“強烈推薦買入”。接著，銷售評級在股票跌到個位數(shù)時姍姍來遲。這是典型的高位買入，低位賣出的例子。顯然，他們全錯了。
事后，我們都知道在互聯(lián)網泡沫泛濫時，主要的經紀公司向散戶投資者提供了很糟糕的建議。隨后，很多股票的暴跌也導致了不少重倉科技股投資組合的崩潰。我比較集中關注的是2002年，當時我研究并引入了“投資率”的概念，為的是消除平息市場中無處不在的恐懼。即便積極交易模式為我的客戶帶來了豐厚的收益，不過令我驚訝的是，這種恐懼感依然揮之不去。我的客戶和大多數(shù)投資者一樣，不喜歡在衰落的股市中投資。私下里，他們真想讓市場上揚，坦白地說，我也是這樣想。但有趣的是，隨著我的知識越來越豐富，我發(fā)現(xiàn)我之前的想法是錯誤的。
對我來說，現(xiàn)在理解并應對這種情緒要比2002 年前重要得多。實際上，我初次設計出我的交易策略時，并沒有意識到情緒偏差帶來的后果。這些策略實質上都是短期策略，再說交易規(guī)則也沒有給恐慌因素留下多少空間，所以我從來都不會在長期上關注對情緒的調整。交易員對市場情況的反射態(tài)度已經包含在我的模008 一本書讀懂趨勢投資型內。同時，我還未在較長期的投資上運用我從對“投資率”的理解中得出的策略。更重要的是，直到事情變得棘手時，我們甚至都沒考慮過長期投資。2002 年，一切都改變了，現(xiàn)在的焦點也轉到了較長期投資，以及因此產生的對財富的創(chuàng)造與保護上。
然而，這無論如何并不意味著股票市場總是會不斷走高。我反而逐漸發(fā)現(xiàn)市場方向并不重要，甚至對較長期投資來說，也是如此。機會始終都存在，必須發(fā)現(xiàn)它們。
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