◆索羅斯，一個(gè)著名的壞人
截止到2006年，索羅斯一共為慈善活動(dòng)捐款23億美元。如果僅僅對(duì)比數(shù)字，索羅斯的捐款總額小于巴菲特，但考慮到索羅斯的基金規(guī)模和他的財(cái)富總額，索羅斯的捐款規(guī)模絕不算小。索羅斯以自己的名義成立了慈善基金會(huì)，并積極參與到慈善活動(dòng)的策劃和行動(dòng)之中。索羅斯為慈善付出了許多，卻沒(méi)有得到大家的好評(píng)。如果做一個(gè)調(diào)查，分別用“善”和“惡”來(lái)給索羅斯和巴菲特貼標(biāo)簽，大多數(shù)人會(huì)將索羅斯歸入惡人一類。
自從1992年阻擊英鎊成功被英國(guó)媒體當(dāng)做那次倫敦金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)字螅P(guān)于索羅斯的惡評(píng)似乎越來(lái)越多。讓我們先回到倫敦金融危機(jī)，看看索羅斯是如何成為全體英國(guó)人憎恨對(duì)象的。
1992年9月16日，英國(guó)政府宣布英鎊退出歐洲匯率機(jī)制，開(kāi)始自由浮動(dòng)，接下來(lái)英鎊貶值20%，那天成為英國(guó)歷史上的“黑色星期三”。一個(gè)月后，英國(guó)報(bào)紙《每日郵報(bào)》（Daily Mail）刊登了一篇報(bào)道，頭版頭條用了黑體加粗的標(biāo)題：英鎊崩潰，我賺10億。還配了一張索羅斯的照片，報(bào)道中索羅斯面帶笑容，舉著一個(gè)酒杯。通過(guò)這篇報(bào)道，英國(guó)人認(rèn)識(shí)了索羅斯，知道是他在攻擊英鎊，并且通過(guò)成功阻擊英鎊大賺了一筆。
后來(lái)美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》記者親自采訪了索羅斯，并在報(bào)道中對(duì)索羅斯的直率進(jìn)行贊賞，還詳細(xì)解釋了英國(guó)金融機(jī)構(gòu)的冒失行為。這篇報(bào)道刊登后得到許多人的認(rèn)可，普遍的觀點(diǎn)是不能將一切歸咎于索羅斯，甚至有人贊美索羅斯是個(gè)天才，是位英雄。
但索羅斯的惡人形象顯然已經(jīng)在英國(guó)人內(nèi)心深處根深蒂固。1997年亞洲金融危機(jī)期間，當(dāng)馬來(lái)西亞總理馬哈蒂爾公開(kāi)指責(zé)索羅斯時(shí)，索羅斯阻擊英鎊的“劣跡”再次被人回憶起來(lái)，這無(wú)疑又加深了人們對(duì)索羅斯金融破壞者的印象。
韓國(guó)金融危機(jī)期間，索羅斯被金大中總統(tǒng)聘為總統(tǒng)顧問(wèn)。索羅斯是否為韓國(guó)政府提供了有效的建議我們還不知道，但有一件事情可以確認(rèn)，索羅斯利用韓國(guó)金融危機(jī)買(mǎi)入韓國(guó)首爾證券凈賺數(shù)百億韓元。于是，“幫助韓國(guó)”不但沒(méi)能抹去他之前給人留下的壞印象，反倒為批評(píng)者提供了新的證據(jù)。
一位長(zhǎng)期關(guān)注亞洲經(jīng)濟(jì)改革的學(xué)者曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，20世紀(jì)90年代初期索羅斯阻擊英鎊時(shí)曾對(duì)英國(guó)政府提出了批評(píng)，如果后來(lái)亞洲和歐洲的領(lǐng)導(dǎo)人能夠聽(tīng)進(jìn)索羅斯的話，兩地人民的生活狀況將完全改變，而且很有可能比現(xiàn)在好很多。
索羅斯樹(shù)敵眾多。索羅斯永遠(yuǎn)不會(huì)保持中立，他總是支持爭(zhēng)論雙方的其中一方，并積極與對(duì)方進(jìn)行辯論，這種行為為他招來(lái)很多敵人，其中包括許多國(guó)際組織和各國(guó)政府領(lǐng)導(dǎo)人。這些人在需要的時(shí)候會(huì)毫不客氣地批評(píng)索羅斯，將索羅斯描述成一個(gè)十足的惡人對(duì)他們來(lái)說(shuō)不是什么難事。索羅斯有自己的信仰，并且常常因?yàn)樾叛霭l(fā)表一些與大眾利益不一致的言論，這又引發(fā)批評(píng)。
在美國(guó)，索羅斯曾因?yàn)檎f(shuō)吸毒不是犯罪而受到呼吁禁毒的人士抗議。在對(duì)“與毒品的戰(zhàn)爭(zhēng)”進(jìn)行討論時(shí)，索羅斯認(rèn)為吸毒不是犯罪行為，而是保健問(wèn)題。2008年美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)全球金融海嘯，索羅斯反對(duì)美國(guó)政府干預(yù)，因?yàn)樗髁_斯的信念是“市場(chǎng)的非有效性應(yīng)該通過(guò)市場(chǎng)自身解決”。在那些擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展停滯，擔(dān)心失業(yè)率上升的保守人士看來(lái)，索羅斯根本就是一個(gè)“喜歡危機(jī)的人”。
2.利用機(jī)會(huì)與危機(jī)
投資者的主要工作是在金融市場(chǎng)上交易金融產(chǎn)品。對(duì)他們而言，機(jī)會(huì)指的就是好的時(shí)機(jī)，因?yàn)楹玫臅r(shí)機(jī)意味著獲利的機(jī)會(huì)增加。所有的市場(chǎng)參與者都在等待機(jī)會(huì)，對(duì)有的人來(lái)說(shuō)，抓住一次機(jī)會(huì)便意味著人生將徹底改變。索羅斯和巴菲特對(duì)待機(jī)會(huì)的態(tài)度有所不同。
巴菲特等待機(jī)會(huì)，索羅斯創(chuàng)造機(jī)會(huì)。巴菲特管理危機(jī)，索羅斯制造危機(jī)。雖然態(tài)度不同，但是戰(zhàn)略卻是一致的。他們的最終目的都是實(shí)現(xiàn)投資收益，所以問(wèn)題不在于誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，而是看誰(shuí)的效果更好。
◆善于等待機(jī)會(huì)與管理危機(jī)的沃倫·巴菲特
回顧巴菲特的投資歷史，明顯能感覺(jué)到是一位投資者耐心等待機(jī)會(huì)的歷史。1962年，巴菲特開(kāi)始用自己投資組合的資金收購(gòu)伯克希爾·哈撒韋公司的股票，但是直到1965年巴菲特才最終取得公司經(jīng)營(yíng)權(quán)，與近些年來(lái)企業(yè)間的并購(gòu)過(guò)程相比，時(shí)間顯得太長(zhǎng)了。巴菲特進(jìn)行企業(yè)收購(gòu)很少是在短時(shí)間內(nèi)就結(jié)束的。
掌握伯克希爾·哈撒韋公司的控制權(quán)之后，巴菲特陸續(xù)進(jìn)行了一系列收購(gòu)。通過(guò)收購(gòu)國(guó)家賠償公司（NationalIndemnity Company）進(jìn)入保險(xiǎn)行業(yè)（1967年），又收購(gòu)了伊利諾伊州國(guó)民銀行（1969年）和《太陽(yáng)報(bào)》（1969年）。1970年巴菲特解散了自己的投資組合，將股份分給合伙人之后，自己又秘密購(gòu)進(jìn)伯克希爾·哈撒韋公司的股票，使個(gè)人持股占到伯克希爾·哈撒韋公司的25%，成為事實(shí)上的最大個(gè)人股東。后來(lái)巴菲特回憶說(shuō)，這是一次失敗的并購(gòu)。
巴菲特奉行長(zhǎng)期等待的投資戰(zhàn)略，他先將許多小溪合流到一條大江里，最后再流向遼闊的大海。巴菲特首先對(duì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行分析，當(dāng)用便宜的價(jià)格買(mǎi)下優(yōu)質(zhì)企業(yè)之后，巴菲特還會(huì)積極干預(yù)公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，對(duì)公司進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，提高公司收益率。整個(gè)過(guò)程最需要的就是耐心，等待收購(gòu)企業(yè)的最佳時(shí)機(jī)，等待企業(yè)收益率的提高。巴菲特一直嚴(yán)格執(zhí)行自己的長(zhǎng)期投資戰(zhàn)略。
盡管市場(chǎng)上有許多投資者贊同巴菲特的投資戰(zhàn)略，卻很少有人能按他的投資方法操作，巴菲特將之視為大眾犯的一個(gè)錯(cuò)誤。我們必須認(rèn)識(shí)到，不斤斤計(jì)較短期收益，而是享受整個(gè)長(zhǎng)期的投資過(guò)程是巴菲特獨(dú)有的投資哲學(xué)，“一項(xiàng)長(zhǎng)久的事業(yè)”，巴菲特絕不是僅僅嘴上說(shuō)說(shuō)而已。耐心等待投資機(jī)會(huì)的到來(lái)是巴菲特最重要的投資原則之一。
巴菲特希望自己永遠(yuǎn)保持做好了投資準(zhǔn)備的狀態(tài)。在2010年股東大會(huì)召開(kāi)之前寫(xiě)給股東的信中，巴菲特清楚地表達(dá)了這樣的愿望。巴菲特在信中引用數(shù)據(jù)寫(xiě)道，從1965年開(kāi)始，如果以5年為單位計(jì)算投資收益，巴菲特從沒(méi)有一次落后于標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的表現(xiàn)，只有兩個(gè)年份的收益率低于標(biāo)準(zhǔn)普爾的上漲幅度，但——巴菲特強(qiáng)調(diào)——最重要的是，標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)有11個(gè)年份是下跌的，收益率為負(fù)，而伯克希爾·哈撒韋卻從未出現(xiàn)過(guò)收益率為負(fù)的情況。巴菲特深刻認(rèn)識(shí)到危機(jī)管理的重要性，進(jìn)行投資很重要，作出不投資的決定更重要。巴菲特深深懂得現(xiàn)金流充裕的重要性，在巴菲特看來(lái)，只有手上握有足夠的現(xiàn)金，當(dāng)危機(jī)到來(lái)時(shí)才能有效應(yīng)對(duì)。
在巴菲特看來(lái)，當(dāng)危機(jī)到來(lái)時(shí)，企業(yè)規(guī)模大并不一定就是好事，“大而不能倒”絕對(duì)不是伯克希爾·哈撒韋公司的發(fā)展目標(biāo)。但是，巴菲特的行動(dòng)卻與他的言論剛好相反，在巴菲特決定投資GE之后，巴菲特同時(shí)也開(kāi)始聲稱政府應(yīng)該對(duì)GE進(jìn)行金融救助，巴菲特游說(shuō)政府時(shí)給出的理由恰恰是GE是一家大企業(yè)，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有重大影響。巴菲特的言行不一一度招致批評(píng)。不過(guò)，巴菲特在危機(jī)中展現(xiàn)出的危機(jī)拯救者的自信還是值得肯定的。
“當(dāng)2008年金融體系發(fā)生危機(jī)時(shí)，伯克希爾·哈撒韋公司并沒(méi)有像其他金融機(jī)構(gòu)那樣請(qǐng)求政府援助，我們反倒成了貨幣流動(dòng)性的供應(yīng)者。在危機(jī)最高潮的時(shí)候，當(dāng)其他公司紛紛請(qǐng)求聯(lián)邦政府援助時(shí)，我們反倒新增了155億美元投資。”
巴菲特希望能夠管理危機(jī)，他的主要投資對(duì)象是美國(guó)大企業(yè)，他自己掌管的企業(yè)的主要收入也依賴美國(guó)市場(chǎng)。似乎他對(duì)危機(jī)的批評(píng)與他本人的利益不相符？他在金融危機(jī)時(shí)呼吁美國(guó)人賣(mài)股票，幫助美國(guó)人提高自信，自己也進(jìn)行大規(guī)模投資的行動(dòng)又是事實(shí)，該怎么理解呢？我們可以這么想，對(duì)巴菲特來(lái)說(shuō)，美國(guó)的危機(jī)也是伯克希爾·哈撒韋公司的危機(jī)，伯克希爾·哈撒韋的危機(jī)就是巴菲特自己的危機(jī)。在當(dāng)時(shí)特殊的情況下，戰(zhàn)勝危機(jī)才是第一要?jiǎng)?wù)，巴菲特也確實(shí)是那么做的。
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