市場(chǎng)上介紹索羅斯和巴菲特投資方法的書籍非常多。雖然巴菲特從未將自己的投資方法整理成書出版,但是巴菲特每年都會(huì)給股東們寫信,巴菲特還會(huì)親自撰寫伯克希爾·哈撒韋公司的年度報(bào)告,在這些材料中,巴菲特簡(jiǎn)單地概括了自己的投資原則,并且闡述了核心內(nèi)容。
索羅斯對(duì)自己基金的運(yùn)作方式始終保密,但會(huì)通過出書、演講、撰稿闡述自己對(duì)現(xiàn)今市場(chǎng)的看法,以及對(duì)未來走向的展望。
與投資原則相比,普通投資者最關(guān)心的還是兩人的投資技巧和具體戰(zhàn)術(shù)。但是筆者仍然認(rèn)為,巴菲特和索羅斯對(duì)證券、投資市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)比他們具體的投資案例更值得我們研究,因?yàn)橥顿Y方法只是投資哲學(xué)和投資原則的具體體現(xiàn)而已。作為投資大師,巴菲特和索羅斯都形成了自己的投資哲學(xué),他們都做到了輕易不改變投資原則。
更重要的是,弄懂偉大投資家的投資哲學(xué)和投資戰(zhàn)略之后,還要將他們的想法消化吸收,并形成自己的理論。通過向大師學(xué)習(xí),總結(jié)出能夠應(yīng)用于自己投資實(shí)踐的原則,才算真正走上成功的投資之路。
聰明的投資者不會(huì)對(duì)市場(chǎng)上已經(jīng)取得成功的投資大師們視而不見,從巴菲特和索羅斯的演講、著作和談話中發(fā)現(xiàn)他們的投資原則,然后進(jìn)行整理、比較,總結(jié)出自己的方法,并將之變成習(xí)慣和態(tài)度,才是正確的做法。
1.大原則
巴菲特和索羅斯的投資哲學(xué)最基本的前提是什么?首先有一點(diǎn)兩人是一致的:都不是為了賺錢而進(jìn)行投資。最初進(jìn)入股市時(shí),是否只想變成富翁我們不得而知,但是當(dāng)兩個(gè)人都擁有了一定的財(cái)富之后,再說并非為錢而投資就確定無疑了。對(duì)于通過投資而賺到的金錢本身,與其說他們不甚關(guān)心,不如說他們更享受賺錢的過程。也就是說,他們真正喜愛的,不是賺錢的目的,不是賺錢這件事,而是思考賺錢方法的過程以及為了賺錢而采取的行動(dòng)。在這方面,巴菲特和索羅斯的想法與普通投資者有很大不同。那么,兩人進(jìn)行投資時(shí)最重要的原則是什么?
◆巴菲特第一原則,不虧錢是最重要的
巴菲特說自己投資的第一原則是絕不虧錢,第二原則是絕對(duì)不能違背第一原則。巴菲特解釋說,相對(duì)于賺錢,在投資時(shí)保持不虧損才是最重要的。巴菲特也同時(shí)承認(rèn),作為經(jīng)常在證券市場(chǎng)上買賣股票的投資者,會(huì)經(jīng)常賺錢,但也不可避免會(huì)發(fā)生虧損的情況。
既不會(huì)虧錢同時(shí)又能賺錢的方法很多,比如放在銀行取利息,或者投資國債,為什么非要買賣股票?也有人會(huì)說,某一只股票虧損,還可以從其他盈利的股票上再賺回來呀!
像巴菲特這樣的專業(yè)投資者都很清楚虧損之后再賺回來是多么困難的一件事情。為了避免虧損,需要恪守自己的投資原則,還要不斷調(diào)整自己的投資方法。然而,很多投資者最先想到的辦法卻是提前預(yù)測(cè)股票價(jià)格,認(rèn)為只要預(yù)測(cè)準(zhǔn)確就不會(huì)虧損,這是錯(cuò)誤的想法。
準(zhǔn)確預(yù)測(cè)股價(jià)漲跌是不可能的,認(rèn)為能夠提前預(yù)測(cè)股票何時(shí)會(huì)漲到自己期望的價(jià)格水平更是完全錯(cuò)誤的想法。解決這一問題的方法就是巴菲特的“價(jià)值投資”理論。巴菲特是在吸收了兩位老師本杰明·格雷厄姆和菲利普·費(fèi)雪的投資理論之后,整理出了屬于自己的投資哲學(xué)。巴菲特認(rèn)為,以自己的價(jià)值投資為指導(dǎo)進(jìn)行投資能夠避免虧損,是投資者應(yīng)該堅(jiān)持的投資方法。
“對(duì)絕大多數(shù)投資者而言,重要的不是他們知道多少,而是他們能夠在多大程度上認(rèn)識(shí)到自己不懂什么。完全不會(huì)虧損是不可能的,對(duì)投資者來說,沒有能夠絕對(duì)避免損失的方法?!?/p>
巴菲特的話再次強(qiáng)調(diào)了不虧損的重要性。
◆索羅斯,最先考慮的是怎樣活下去
索羅斯對(duì)生存的執(zhí)著源于本能,是幼年時(shí)期經(jīng)歷戰(zhàn)爭(zhēng)洗禮之后自然形成的。對(duì)索羅斯而言,呼吸之間最重要的事情就是生存。首先要活下去,然后才有別的可能,是最自然的想法。前文提到過,1987年索羅斯一天之中就損失了9億美元,之所以能夠依舊泰然處之,也是源于索羅斯的生存觀。畢竟只要基金實(shí)力能夠保全,一切還可從長計(jì)議。索羅斯這種生存優(yōu)先的考慮,與巴菲特避免虧損為第一要義的想法,表面不同實(shí)質(zhì)卻是相通的。
靠著自己的能力和自信心,1987年遭受巨額損失之后僅兩個(gè)星期,索羅斯就通過買賣美元努力挽回了部分損失。索羅斯不僅相信自己的能力,還知道怎樣發(fā)揮自己的價(jià)值。作為普通投資者,沒有索羅斯曾經(jīng)面臨生死考驗(yàn)的經(jīng)歷,該怎樣接受他生存優(yōu)先的想法呢?對(duì)索羅斯而言,對(duì)生存的認(rèn)識(shí)超越了情感,是在保持冷靜和自信的基礎(chǔ)上的認(rèn)識(shí)?!拔也皇菍I(yè)投資者,有時(shí)候會(huì)自暴自棄,經(jīng)常受市場(chǎng)氣氛影響進(jìn)行股票買賣交易,所以虧損了很正?!保谒髁_斯看來,這樣的態(tài)度必須拋棄。即使遭受損失,正確的態(tài)度也應(yīng)該是承認(rèn)損失,接受現(xiàn)實(shí),努力將損失最小化。
如果打算一輩子投資股票,需要記住想要留在證券市場(chǎng)上就不能把本錢賠光。這里所說的保住本錢,不是說這個(gè)月賠光之后,再將下個(gè)月的工資投入股市,而是像巴菲特那樣,第一原則是不虧損。保持冷靜,管理風(fēng)險(xiǎn),是像索羅斯那樣的對(duì)沖基金經(jīng)理們必須具備的基本素質(zhì),對(duì)普通投資者也一樣。
2.兩人對(duì)普通投資者的看法
普通投資者往往沒有自己的想法,也沒有自己的投資方法,隨波逐流,依據(jù)小道消息買賣股票。對(duì)待投資的態(tài)度和投資方法上與索羅斯和巴菲特這樣的專業(yè)投資者們有很大的差距。
索羅斯和巴菲特都有自己的投資哲學(xué),在各自哲學(xué)思想的指導(dǎo)下,所用的分析方法是與我們不同的,他們甚至能讀懂我們的想法。分析他們看市場(chǎng)的視角和向市場(chǎng)釋放出的信號(hào),能夠成為我們投資的參考。