過度供給階段（1991～2007年）
其實，供給與需求之間的相對全球均衡只是從一個時代轉(zhuǎn)移到另一個時代了。當然，還有其他的一些因素在影響著這一均衡水平，包括人口老齡化問題、冷戰(zhàn)過后緊接著的快速全球化問題，還有技術(shù)創(chuàng)新以及互聯(lián)網(wǎng)的誕生所導(dǎo)致的生產(chǎn)力爆發(fā)等。如果我們說這些實際上都是好消息，你也不用感到驚訝：在20世紀90年代，普遍的繁榮以及不斷增加的購買力都為當時的興盛作出了貢獻。當時，消費者支出持續(xù)增長，公司的運營水平不斷提高，還有全新的技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施（互聯(lián)網(wǎng)），這些都促成了歷史上最大的創(chuàng)業(yè)熱潮之一。
但是到了2000年，我們越來越明顯地發(fā)現(xiàn)，這種熱潮其實只是一個泡沫。道理很簡單：眾多新企業(yè)努力創(chuàng)造出一些新的業(yè)務(wù)來尋求消費者，可是市場上并沒有足夠的需求來消化這些業(yè)務(wù)；市場上有太多的公司和產(chǎn)品，可是消費者卻少之又少。接下來的幾年里，還陸續(xù)有其他的泡沫產(chǎn)生，尤其是房地產(chǎn)泡沫。最終，在2007年的時候，所有這些泡沫都開始破滅。而在它們完全破滅之前，房地產(chǎn)市場的崩潰就已經(jīng)將世界銀行業(yè)以及全球經(jīng)濟都拖下了水。
需求緊縮階段（2008～2009年）
全球經(jīng)濟崩潰開始于2007年，并在2009年爆發(fā)，震撼全世界，最終發(fā)展為一場近乎“完美”的經(jīng)濟風暴。首先，房屋所有權(quán)突然間貶值了。對于美國人以及絕大多數(shù)國家的人來說，房屋所有權(quán)就是個人最大的財富。而其瞬間貶值，對世人的確是一個不小的沖擊。緊接著，取消抵押品贖回權(quán)的事件開始增多，數(shù)量創(chuàng)了歷史新高。這使得市場上成千上萬套房子被閑置，進而使得房價大跌。經(jīng)濟崩潰還帶來了失業(yè)。高達10%的失業(yè)率使得需求減少，消費者轉(zhuǎn)而開始儲蓄（正如我們將會看到的一樣）。
隨著經(jīng)濟持續(xù)衰退，政府不得不推出巨額經(jīng)濟刺激計劃，而這又使政府債務(wù)達到了歷史最高水平，政府必須花上好幾年的時間才能夠還清這些債務(wù)?？扇绾芜€呢？很多政府選擇增加稅收。但是這樣一來，人們就沒有錢去消費了，消費進一步減少了。
世界上絕大多數(shù)制造商都無法再依靠需求生存了，這種現(xiàn)象在歷史上還是頭一回。于是，幾乎在社會的每一個領(lǐng)域當中，需求都戲劇化地開始停滯甚至下降。
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