有形資產(chǎn)
公司的有形資產(chǎn)，比如尖端制造設(shè)備、工廠或重要客戶附近的服務(wù)點等，可以在物質(zhì)上影響公司的競爭力。對航空公司來說，飛機的平均機齡是一個重要問題。它會影響客戶認(rèn)知、航線安排的靈活性以及運營和維護(hù)成本?；A(chǔ)設(shè)施是電信公司的一個關(guān)鍵問題。它決定了公司服務(wù)的地域分布，限定了公司能夠提供的客戶服務(wù)類型。在零售業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)，“地段，地段，還是地段”這句老話仍然適用。
有形資產(chǎn)不一定必須擁有。巧妙地利用外包、租賃、特許經(jīng)營和合伙經(jīng)營等方式可以通過相對較少的資源投入實現(xiàn)公司經(jīng)營范圍的大幅增加。
分析公司的財務(wù)資源基礎(chǔ)
在企業(yè)層面，評估公司的財務(wù)業(yè)績和位置涉及分析公司當(dāng)前的和預(yù)測的收入報表以及部門或業(yè)務(wù)單元層面的現(xiàn)金流，另外，還要考慮企業(yè)層面的資產(chǎn)負(fù)債表。
通過財務(wù)比率分析可以快速全面地綜覽公司或業(yè)務(wù)單元當(dāng)前或過去的盈利能力、流動性、杠桿和活動。盈利能力比率度量公司資源分配的優(yōu)劣程度。流動性比率關(guān)注現(xiàn)金流的生成和公司償還債務(wù)的能力。杠桿比率可以指示運營資金供給的改進(jìn)潛力。活動比率度量生產(chǎn)力和效率?？梢杂眠@些比率（圖5-1）評估：（1）企業(yè)在行業(yè)中的地位；（2）特定戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)程度；（3）企業(yè)在面對收益和成本波動時的弱點；（4）當(dāng)前或所提議戰(zhàn)略的財務(wù)風(fēng)險水平。
杜邦公式是用來分析公司或業(yè)務(wù)單元的資產(chǎn)回報率的，它將經(jīng)營變量與財務(wù)業(yè)績直接聯(lián)系到一起。例如，如圖5-2所示，資產(chǎn)回報率是用利潤（表現(xiàn)為在銷售額中所占的百分比）乘以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率計算得出的。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售額與所使用資產(chǎn)總額的比率。對這些關(guān)系進(jìn)行仔細(xì)分析后，就能提出關(guān)于戰(zhàn)略效力和戰(zhàn)略執(zhí)行質(zhì)量的突出問題。
人們普遍發(fā)現(xiàn)，基于會計的評價標(biāo)準(zhǔn)不足以顯示業(yè)務(wù)單元的經(jīng)濟(jì)價值。與之相對，股東價值分析關(guān)注現(xiàn)金流的生成，這是股東財富的主要決定因素。該方法有助于回答下列問題：（1）當(dāng)前戰(zhàn)略計劃是否創(chuàng)造了股東價值，如果是，創(chuàng)造了多少？（2）該業(yè)務(wù)單元的業(yè)績與企業(yè)其他業(yè)務(wù)單元相比表現(xiàn)如何？（3）其他戰(zhàn)略是否會比當(dāng)前戰(zhàn)略提高股東價值更多？在評估當(dāng)前業(yè)績時，基于會計的財務(wù)評價標(biāo)準(zhǔn)，比如投資回報率，已經(jīng)被經(jīng)濟(jì)附加值（economic value added, EVA）和市場附加值（market value added, MVA）等更寬泛的股東價值指標(biāo)取代。
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