同時(shí)政府采取措施增加實(shí)際貸款需求。首先，不斷降低指導(dǎo)銀行貸款利率的基準(zhǔn)利率。從2008年9月中旬到年底，政府5次下調(diào)基準(zhǔn)利率。以五年期貸款為例，這一輪下調(diào)使基準(zhǔn)利率從7.74%降至5.76%。其次，對(duì)抵押貸款利率進(jìn)行更大幅度的下調(diào)。2008年秋到來(lái)之前，銀行向自住購(gòu)房者提供的抵押貸款利率是基準(zhǔn)利率的85折，從9月開(kāi)始，政府又將該利率下調(diào)至基準(zhǔn)利率的7折。五年期貸款基準(zhǔn)利率的下調(diào)和抵押貸款利率的調(diào)整這一組合拳意味著，潛在的購(gòu)房者在申請(qǐng)五年期或者更長(zhǎng)期限抵押貸款時(shí)利率將下降2/5，從6.66%降至4.16%。這意味著，20年期抵押貸款的月還貸額減少了18.6%。所有抵押貸款的最低首付為20%，對(duì)大戶(hù)型商品房和房地產(chǎn)投資者來(lái)說(shuō)，這是大幅度的下調(diào)。2007年9月開(kāi)始對(duì)房地產(chǎn)投資者強(qiáng)制要求的懲罰性利率也被取消。數(shù)月后，即2009年1月，政府將投資者為了免繳二手房交易營(yíng)業(yè)稅而必須持有房產(chǎn)的時(shí)間重新減為2年。
這些新政策導(dǎo)致銀行貸款大幅增加，特別是在2009年上半年，當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)貨幣貸款余額增加了7.4萬(wàn)億元，是2008年上半年增加額的3倍。下半年貸款增速明顯放緩，但就2009年整年而言，銀行提供的國(guó)內(nèi)貨幣貸款余額增加了9.59萬(wàn)億元，是前一年4.91萬(wàn)億元的增加額的近2倍。抵押貸款構(gòu)成2009年貸款膨脹的一大部分。個(gè)人抵押貸款余額增加1.4萬(wàn)億元，是2008年增加額的近6倍。以這個(gè)數(shù)字來(lái)計(jì)算，那么到2009年年末銀行同比增加家庭全部抵押貸款余額的1/3。
中國(guó)政府于2008年9月實(shí)施寬松貨幣政策，不久就推出了4萬(wàn)億元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，主要用于投資性支出。這項(xiàng)計(jì)劃立即于2008年第四季度啟動(dòng)，持續(xù)到2010年年末。實(shí)際執(zhí)行過(guò)程中，刺激計(jì)劃與寬松貨幣政策緊密結(jié)合，因?yàn)橛?jì)劃開(kāi)始實(shí)施時(shí)設(shè)想的是，刺激經(jīng)濟(jì)所需的絕大部分資金將來(lái)自放松銀根所增加的銀行貸款。政府宣布刺激方案需要的4萬(wàn)億元中只有1.18萬(wàn)億元由中央政府預(yù)算提供，并且呼吁：一方面地方政府在審批通過(guò)的優(yōu)先投資項(xiàng)目上增加財(cái)政投入，另一方面企業(yè)也要擴(kuò)大支出。但是，考慮到省級(jí)和市級(jí)政府的財(cái)政資源短缺以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速造成的大部分企業(yè)現(xiàn)金流減少，從一開(kāi)始就很明顯：增加的銀行貸款將是刺激計(jì)劃的主要資金來(lái)源。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的效果令人吃驚，它使中國(guó)成為最早開(kāi)始從全球經(jīng)濟(jì)衰退中復(fù)蘇的全球重要經(jīng)濟(jì)體。根據(jù)季度數(shù)據(jù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2008年第四季度觸底，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降至只有4.3%。隨著刺激計(jì)劃的展開(kāi)，中國(guó)的增長(zhǎng)率大幅提高，在2009年第一、二季度分別達(dá)到9.5%和11.4%。2010年1月，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步估計(jì)2009年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值年增長(zhǎng)率是8.7%，完全超過(guò)一年前多數(shù)外國(guó)觀察家的估計(jì)。2010年7月，這個(gè)估計(jì)數(shù)字被向上修正至9.1%。最后的數(shù)字在2011年年初發(fā)布，認(rèn)定2009年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為9.2%。2010年增長(zhǎng)率升至10.4%，接下來(lái)，根據(jù)2011年7月公布的初步估計(jì)，2011年上半年增長(zhǎng)率適度下降至9.6%。
美國(guó)、歐洲、日本及其他很多發(fā)達(dá)國(guó)家2009年經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出出現(xiàn)絕對(duì)下滑，2010~2011年經(jīng)歷了非常有限的復(fù)蘇，與之相比，中國(guó)這三年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)給人留下深刻印象。無(wú)論是在全球金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間還是之后不久，中國(guó)都是增長(zhǎng)最快的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。
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