通貨膨脹和通貨緊縮這樣的經(jīng)濟周期的起伏，跟天氣的變化一樣很難避免。曾經(jīng)有一個研究人員同一個大國的央行行長進行討論，研究人員評價這位央行行長的調(diào)控很有成效，通脹壓力減輕，經(jīng)濟增長速度也比較快，問央行行長能不能做得再好一點兒，把通貨膨脹消除掉。央行行長回答說不行，理由是人性使然，即樂觀是不斷傳遞的，傳遞導致投資消費的擴張，進而物價壓力上升；悲觀也是不斷傳遞的，本來可能歐洲經(jīng)濟危機已經(jīng)觸底了，但大家覺得還會更壞，進而物價可能會不斷下降，這是一個起伏的過程。
所以應該正視物價的起伏，它就是一個規(guī)律，我們要接受它。在不同的階段，安置好自己的資產(chǎn)，其實很多大的投資機會、經(jīng)營機遇都是在這樣的起伏里。
所以我們說，無論通貨膨脹也好，通貨緊縮也好，經(jīng)濟周期的起伏其實帶來的是個人資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)換。在通貨膨脹時期，對債權人有利，對手里有資產(chǎn)的人有利；在物價下跌的通貨緊縮時期，對債務人有利，應該持有更多現(xiàn)金。在金融研究上有一個所謂的投資時鐘，它指在不同的階段，一個人應持有什么樣的資產(chǎn)，像一個時鐘一樣周而復始。經(jīng)濟開始復蘇時，盡管上市公司的盈利狀況還沒有明顯好轉(zhuǎn)，但是大家看到了好轉(zhuǎn)的跡象，這個時候表現(xiàn)最好的應該是股票。等到經(jīng)濟熱起來的時候，通貨膨脹的壓力也開始出現(xiàn)了，表現(xiàn)為對一些大的商品、資源的需求。經(jīng)濟過熱之后，政府踩剎車，政策從緊，經(jīng)濟開始收縮和回落。緊縮后通脹壓力減小了，經(jīng)濟還在回落，政府在這個時候可能還會采取適當寬松的政策來防止經(jīng)濟回落過快。這個時候持有債券比較好。這些是從美國和歐洲資本市場三四十年的周期性變化中得出的結(jié)論。從復蘇、經(jīng)濟起步、通脹壓力大到過熱、緊縮、回落，這些不同的階段就像四季的變化一樣，我們要做的就是順應它的變化規(guī)律，配置好自己的資產(chǎn)。
鄂公網(wǎng)安備 42010302001612號