第一章從中美貨幣供應(yīng)量的差異著手分析歐美經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。我們知道，為應(yīng)對(duì)次貸危機(jī)，中美兩國采取的是幾乎一樣的政策——寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，但為什么中美兩國的結(jié)果卻迥然不同呢？短短幾年間，中國的貨幣供應(yīng)總量以翻番式增長，但美國的貨幣供應(yīng)總量卻幾乎沒有增長。是什么原因造成這種現(xiàn)象的呢？根本原因在于，房地產(chǎn)泡沫破滅導(dǎo)致了包括美國金融行業(yè)在內(nèi)的各行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表嚴(yán)重惡化。為修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表，這些金融機(jī)構(gòu)加速“去杠桿化”，自然也就為之惜貸，這就直接導(dǎo)致了貨幣供應(yīng)總量的不增長。這一現(xiàn)象表明，美國已經(jīng)陷入了上世紀(jì)90年代開始的、日本式的資產(chǎn)負(fù)債表衰退。
第二章主要從歷史和現(xiàn)實(shí)來分析資產(chǎn)泡沫到債務(wù)泡沫的演化邏輯及過程?；仡櫄v史，對(duì)照現(xiàn)實(shí)，我們可見，資產(chǎn)泡沫遲早會(huì)演變?yōu)閭鶆?wù)泡沫。只要是泡沫，那么其結(jié)果從一開始就注定了，那就是投資者的財(cái)富是虛幻的，但泡沫破滅后所遺留下來的債務(wù)卻將是真實(shí)的。所謂的資產(chǎn)泡沫化其實(shí)就是為解決債務(wù)而始，到制造出一筆更為龐大的債務(wù)而宣告結(jié)束的一個(gè)過程。
第三章則從人口老齡化入手分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。在現(xiàn)行制度下，這就意味著未來歐美國家的政府支出只會(huì)越來越大。在債務(wù)本已纏身的前提下，再加一筆巨大支出，這只會(huì)令目前的債務(wù)問題惡化。那么，面對(duì)如此龐大的債務(wù)，世界各國將會(huì)如何應(yīng)對(duì)呢？從目前所反饋回來的種種信息來看，各國正走在那條該死的老路上。
而導(dǎo)致這種應(yīng)對(duì)的根源是什么呢？這是第四章所關(guān)注的。我們認(rèn)為，今天危機(jī)的根源在于創(chuàng)新的停滯。創(chuàng)新停滯的必然結(jié)果是產(chǎn)出的下降。隨著具有剛性需求的社會(huì)福利支出的不斷擴(kuò)大，各國為應(yīng)對(duì)入不敷出，開始發(fā)行債券，從而導(dǎo)致初始債務(wù)的出現(xiàn)。各國為應(yīng)對(duì)這種債務(wù)，采用的辦法是通貨膨脹，結(jié)果便陷入了一種：債務(wù)→信用擴(kuò)張和財(cái)政刺激→泡沫→泡沫破滅后私人部門債務(wù)的增長→私人部門去杠桿化導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退→政府為防止經(jīng)濟(jì)全面崩潰，主動(dòng)承接債務(wù)，私人債務(wù)社會(huì)化→主權(quán)債務(wù)危機(jī)→信用擴(kuò)張和財(cái)政刺激→泡沫→債務(wù)……的惡性循環(huán)。
有怎樣的認(rèn)識(shí)就有與之對(duì)應(yīng)的應(yīng)對(duì)之策。但目前的種種跡象顯示，未來的債務(wù)泡沫只會(huì)進(jìn)一步膨脹，是泡沫就必然會(huì)破滅。這是我們?cè)诘谖逭吕锼接懙?。結(jié)合米塞斯-哈耶克的貨幣與經(jīng)濟(jì)周期模型和卡萊茨基的經(jīng)濟(jì)政治模型，我們傾向于認(rèn)為下一輪危機(jī)將在下一個(gè)大選年的2016年前后全面爆發(fā)。
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