據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局（U.S. Bureau of Economic Analysis，BEA）所公布的數(shù)據(jù)顯示，目前進(jìn)行儲(chǔ)蓄的美國(guó)人數(shù)量是經(jīng)濟(jì)衰退前的兩倍多。這也就決定了，建立于杠桿基礎(chǔ)上的消費(fèi)模式將面臨持續(xù)調(diào)整。另外，就歐洲而言，盡管居民儲(chǔ)蓄率高于美國(guó)，但歐元區(qū)部分國(guó)家已經(jīng)通過(guò)緊縮財(cái)政預(yù)算、降低社會(huì)福利、增加稅負(fù)等措施啟動(dòng)財(cái)政緊縮周期，而這無(wú)疑將壓縮居民的可支配收入，進(jìn)而進(jìn)一步制約居民消費(fèi)能力。
同時(shí)，由于短期內(nèi)缺乏新興技術(shù)和革命性產(chǎn)業(yè)變革的提振，目前發(fā)達(dá)國(guó)家的資本回報(bào)率普遍大幅下降，多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家的利率水平也已降至極限。資本回報(bào)率的下降，再加上龐大的政府、民間債務(wù)負(fù)擔(dān)，反過(guò)來(lái)又使得企業(yè)和居民擴(kuò)張信用的需求疲弱。
也就是說(shuō)，伴隨著家庭、商業(yè)機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)“去杠桿化”而來(lái)的是總需求的急劇下降。也正是基于這樣的判斷，包括美國(guó)政府在內(nèi)的各國(guó)政府認(rèn)為，如果不遏制住這股勢(shì)頭，整體經(jīng)濟(jì)就有可能卷入一場(chǎng)全面衰退之中，這顯然不是他們所愿意看到的。作為回應(yīng)，歐美政府開(kāi)始大幅擴(kuò)大自身的資產(chǎn)負(fù)債表，向金融、居民和企業(yè)部門提供經(jīng)濟(jì)刺激，以此來(lái)減緩財(cái)富縮水的沖擊，控制“去杠桿化”的速度。
這一現(xiàn)象的最近例證，莫過(guò)于2010年至今的西班牙。自2000年到2010年這10年間，西班牙經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展很大程度上得益于其房地產(chǎn)的繁榮。但隨著房地產(chǎn)泡沫的破滅，該國(guó)的銀行遭到巨大沖擊。原因在于當(dāng)初房產(chǎn)商開(kāi)發(fā)的錢都是從銀行貸款而來(lái)，房地產(chǎn)泡沫破滅帶來(lái)的是，這些貸款成了不良債務(wù)?？焖僭鲩L(zhǎng)的債務(wù)使得西班牙銀行的資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模在這些年間增長(zhǎng)了近3倍，以至于包括西班牙的第三大銀行銀基亞在內(nèi)的銀行業(yè)，都不得不求助于政府。政府基于我們?cè)谇懊嫠摷暗脑?，亦不得不?duì)其進(jìn)行包括國(guó)有化在內(nèi)的一系列救助行動(dòng)。
2012年5月11日，西班牙政府批準(zhǔn)了新的銀行改革計(jì)劃，這是該屆政府自2011年12月上臺(tái)以來(lái)授權(quán)的第二個(gè)銀行業(yè)改革方案。根據(jù)方案，政府要求銀行業(yè)大幅提高撥備，以防范風(fēng)險(xiǎn)。所有無(wú)法獲得額外資本的銀行都可通過(guò)可轉(zhuǎn)換債券方式以10％的利率從政府獲得五年期貸款，這一利率水平相當(dāng)于西班牙國(guó)內(nèi)基準(zhǔn)利率的兩倍。此外，西班牙政府內(nèi)閣委員會(huì)也在討論組建一個(gè)“壞賬銀行”，將與房地產(chǎn)業(yè)有關(guān)的銀行不良資產(chǎn)收攏到一起，幫助這些銀行清除不良資產(chǎn)。
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