有學(xué)者認(rèn)為，測(cè)量整個(gè)股票市場(chǎng)規(guī)模的最好方法，就是將它與該國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的規(guī)模相比較。美國(guó)應(yīng)以其股票的市場(chǎng)價(jià)值和用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）衡量的經(jīng)濟(jì)年度總產(chǎn)出為計(jì)算標(biāo)的。
根據(jù)歷史數(shù)據(jù)顯示，從1925年到1994年年末，美國(guó)所有股票的總價(jià)值是整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出價(jià)值的一半左右。雖然股票市場(chǎng)的價(jià)格有時(shí)候會(huì)高漲，并且遠(yuǎn)超出這一平均水平。例如，1929年華爾街大崩盤之前，股票價(jià)值一度就達(dá)到GDP的81％，但這是此后的66年里這一比值所達(dá)到的最高值。按照統(tǒng)計(jì)學(xué)的平均取值法來看，自1925年以來的70年里，美國(guó)股票的價(jià)值平均相當(dāng)于GDP的55％。
然而到1995年9月，這一數(shù)值迅速上沖，擊破1929年的81%這一歷史最高位，達(dá)到82％。此前的歷史已經(jīng)表明這是一個(gè)危險(xiǎn)的水平，但這卻僅僅只是一個(gè)大泡沫時(shí)代的開始。
1996年，股票市場(chǎng)總價(jià)值與經(jīng)濟(jì)總值的比值，從前一年9月的82%增長(zhǎng)到了100％。這也就是說，美國(guó)的投資者將上市公司的價(jià)值定位于與美國(guó)這個(gè)全球最大經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)值同等的水平。但隨后的一年，市場(chǎng)創(chuàng)造了另一個(gè)紀(jì)錄，達(dá)到了GDP的120%；1998年，該數(shù)值更是上躥到140%了；1999年則突破了170％的水平。在市場(chǎng)達(dá)到頂點(diǎn)時(shí)，美國(guó)股市的市場(chǎng)總值占全國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出總值的比值已經(jīng)高達(dá)183％了。這也就意味著，美國(guó)的資本市場(chǎng)不是被定價(jià)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的一半，而是擴(kuò)張為全世界經(jīng)濟(jì)總值的一半。這一定價(jià)與歷史經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)中國(guó)家所認(rèn)可的正常定價(jià)的極限，有著驚人的偏離。如果市場(chǎng)與它的長(zhǎng)期平均值相符，2000年它就應(yīng)被定價(jià)為5.3萬(wàn)億美元。但事實(shí)是，亢奮中的投資者將它推高到了17.7萬(wàn)億美元這個(gè)珠穆朗瑪[1]。
[1]上述數(shù)值還可參考：吳向宏.?股市市值占GDP比率高漲難道是好事嗎？[N].南方都市報(bào)，2007.10.08.
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