在經(jīng)歷過2008-2009年全球金融危機(jī)引發(fā)的出口急速下滑和2010年基數(shù)效應(yīng)造成的短暫反彈之后，中國(guó)出口增速仍處在漫長(zhǎng)的趨勢(shì)性下行階段，今年以來(lái)更是屢創(chuàng)金融危機(jī)后的新低。盡管9月當(dāng)月出口增長(zhǎng)回升至9.9%，但基于對(duì)中國(guó)主要出口目的地經(jīng)濟(jì)前景的考察，我們認(rèn)為今年出口市場(chǎng)實(shí)質(zhì)性改善的條件尚不具備，全年實(shí)現(xiàn)預(yù)定的10%增長(zhǎng)目標(biāo)有較大難度。
作為當(dāng)前中國(guó)最大的出口目標(biāo)市場(chǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)（尤其是其居民部門支出）的增長(zhǎng)狀況對(duì)中國(guó)出口具有重要影響。當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步走出衰退的泥淖，失業(yè)率、消費(fèi)者信心指數(shù)等反映居民消費(fèi)能力和意愿的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已顯示出企穩(wěn)回升跡象。盡管面臨財(cái)政和政治上的不確定性，實(shí)現(xiàn)全面的復(fù)蘇尚需經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間，但我們認(rèn)為美國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期趨勢(shì)向好：房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)企穩(wěn)、居民部門去杠桿化基本完成、技術(shù)與能源等要素供給優(yōu)勢(shì)明顯。在此背景下，我國(guó)對(duì)美出口增長(zhǎng)可望緩步反彈。
相比美國(guó)，歐盟面臨的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)無(wú)疑更加嚴(yán)峻，中國(guó)對(duì)歐盟出口額今年以來(lái)一直處于負(fù)增長(zhǎng)區(qū)間。債務(wù)危機(jī)的長(zhǎng)期化將造成未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的停滯和失業(yè)率的居高不下，這將直接影響消費(fèi)者的收入預(yù)期和消費(fèi)傾向，歷史數(shù)據(jù)表明歐盟的消費(fèi)者信心與中國(guó)對(duì)歐盟出口的相關(guān)性很強(qiáng)，加速下滑的消費(fèi)者信心預(yù)示著中國(guó)對(duì)歐盟出口將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)萎縮。另外，不斷發(fā)酵的貿(mào)易保護(hù)主義情緒及相關(guān)政策的頻繁出臺(tái)也將為中國(guó)對(duì)歐出口蒙上一層陰影。
圖2 對(duì)歐盟出口與歐盟消費(fèi)者信心息息相關(guān)
資料來(lái)源：WIND，萬(wàn)博經(jīng)濟(jì)研究院
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