回到上面所說(shuō)的例子。一個(gè)行動(dòng)不夠快的場(chǎng)內(nèi)交易者可能很快就發(fā)現(xiàn)他的損失達(dá)到了每份合約10個(gè)、20個(gè)甚至50個(gè)價(jià)格單位。如果他持有50份合約，每份損失50個(gè)單位，他的損失總共是15 625美元（50×50×6.25美元），可能會(huì)把他在一個(gè)星期甚至一個(gè)月中的贏利席卷一空。損失大到一定程度時(shí)，目睹這么多錢(qián)付諸東流的痛苦會(huì)讓一個(gè)帽客不堪忍受，方寸大亂，驚慌失措地買(mǎi)入平倉(cāng)，不管價(jià)格有多么高。在一個(gè)瞬息萬(wàn)變的市場(chǎng)中，這個(gè)變化可能只是一兩分鐘內(nèi)的事；即使在一個(gè)較為溫和的市場(chǎng)中，整個(gè)過(guò)程可能也只需10~15分鐘。
你會(huì)發(fā)現(xiàn)，經(jīng)驗(yàn)豐富的交易者不僅會(huì)早早地買(mǎi)入，及時(shí)退出他們的空頭頭寸，還會(huì)順便多買(mǎi)一些，轉(zhuǎn)而做多，等待價(jià)格繼續(xù)上漲。當(dāng)經(jīng)驗(yàn)不足的交易者在恐慌中盲目買(mǎi)入時(shí)，這些老練的交易者就有機(jī)會(huì)高價(jià)賣(mài)出，再賺一筆。
交易廳的滅亡
在海龜計(jì)劃實(shí)施的那個(gè)時(shí)代，期貨合約只能在期貨交易所的交易廳內(nèi)進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)。在這些大廳內(nèi)，交易者們面對(duì)面地直接交鋒，用手勢(shì)和大喊大叫來(lái)執(zhí)行交易。對(duì)外人來(lái)說(shuō)，那幅場(chǎng)景可以用瘋狂來(lái)形容。
現(xiàn)在，交易廳正在消亡，它們正在被電子交易所取代，幾乎每一個(gè)市場(chǎng)都是如此。電子交易有很多優(yōu)點(diǎn)，比如，它們成本更低，速度更快，而且交易者們可以在幾毫秒內(nèi)就知道交易是否已經(jīng)完成，不用等上幾分鐘。在每一個(gè)既有電子交易系統(tǒng)也有傳統(tǒng)交易廳的市場(chǎng)中，交易量都在向電子市場(chǎng)轉(zhuǎn)移。事實(shí)上，也許不等這本書(shū)絕版，美國(guó)已經(jīng)沒(méi)有一個(gè)在交易廳中買(mǎi)賣(mài)期貨合約的交易所了。
對(duì)于我們這些在電子交易所誕生之前就已投身交易世界的人來(lái)說(shuō)，交易廳的滅亡讓人傷感。在芝加哥，像理查德·丹尼斯這樣的交易者有很多，他們出身平凡，卻在交易廳內(nèi)進(jìn)行著價(jià)值百萬(wàn)美元的交易。對(duì)技高一籌的交易者們來(lái)說(shuō)，交易廳其實(shí)優(yōu)于電子市場(chǎng)。在大廳內(nèi)，你可以面對(duì)面地觀察其他交易者，洞察整個(gè)市場(chǎng)的心理狀態(tài)。單是顯示屏上的幾個(gè)數(shù)字并不能傳達(dá)這種信息。有許多交易者是從跑單員做起的，也就是負(fù)責(zé)將交易命令從電話席傳送到交易廳內(nèi)的人?，F(xiàn)在，這樣的崗位正在消失。
但是，不管我們對(duì)交易廳的逝去有多少惆悵和懷舊之情，我們都要看到，新興的電子市場(chǎng)也提供了一些新的機(jī)會(huì)。操作成本更低了，這便為我們使用交易次數(shù)更頻繁的交易策略創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。有些電子市場(chǎng)的交易量龐大至極，以至于價(jià)值數(shù)百萬(wàn)美元的交易對(duì)市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)有絲毫的影響。
鄂公網(wǎng)安備 42010302001612號(hào)