在交易世界里，人類的情緒既是機(jī)會所在，也是最大的挑戰(zhàn)。掌控了它，你就能成功。忽視了它，你就危險了。
要想成為一個成功的交易者，你必須理解人類的情感。市場就是由一個個人組成的，每個人都有自己的希望、恐懼和弱點(diǎn)。作為一個交易者，你要從這些人類情感中尋找機(jī)會。幸運(yùn)的是，一些非常聰明的人（也就是行為金融學(xué)的先驅(qū)們）已經(jīng)洞察到了人類情感對決策行為的影響。行為金融學(xué)這個領(lǐng)域引起人們的注意是從羅伯特·希勒（Robert Shiller）的杰作《非理性繁榮》（Irrational Exuberance）開始的（現(xiàn)在已經(jīng)是第二版），在赫什·舍夫林（Hersh Shefrin）的名著《超越恐懼與貪婪》（Beyond Greed and Fear）中則得到了更為詳盡的闡釋。行為金融學(xué)可以幫助交易者和投資者們理解市場的運(yùn)行方式。
究竟是什么讓價格上下波動？（價格的波動足以把一個克己自制的紳士變成一個大哭大鬧的可憐蟲。）行為金融學(xué)研究的是影響買賣決策的人類認(rèn)知和心理因素，可以從這些角度解釋市場現(xiàn)象和價格變動。研究表明，人類在不確定的環(huán)境中容易犯下系統(tǒng)性錯誤。在緊張情緒中，人對風(fēng)險和事件概率會作出糟糕的判斷。有什么事能比賺錢或賠錢更令人緊張呢？行為金融學(xué)已經(jīng)證明，當(dāng)涉及這類利益問題的時候，人很少能作出完全理性的決策。成功的交易者理解這種現(xiàn)象，也能夠從中獲利。他們知道其他人的錯誤判斷就是他們的機(jī)會，也知道這些錯誤終將在市場價格的變化中現(xiàn)出原形—海龜們便深諳此道。
情緒陷阱
多年來，經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融理論一直是以理性行為理論為基礎(chǔ)的。這種理論認(rèn)為，人會理性行事，在決策過程中會考慮到所有可獲得的信息。交易者們卻知道這純粹是一派胡言。成功的交易者之所以成為贏家，就是因為他們能利用其他交易者一貫非理性的行為方式。學(xué)者們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了數(shù)不清的證據(jù)，足以證明大多數(shù)人都不會理性行事。已經(jīng)有十多類非理性行為和重復(fù)性錯誤判斷的現(xiàn)象被記載到了學(xué)術(shù)文獻(xiàn)中。事實(shí)上，交易者們根本就不明白為什么會有人相信理性行為理論。
每一個人的身上都有一種根深蒂固的系統(tǒng)性、重復(fù)性的非理性，而交易者的非理性會導(dǎo)致市場的波動。海龜方式之所以有效，而且始終有效，原因就在于它是以這種來源于非理性的市場波動為基礎(chǔ)的。
在交易過程中，你曾多少次感受到以下的情緒？
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