目前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家仍然運(yùn)用這種基本理論評(píng)價(jià)可供選擇的貨幣制度。然而，現(xiàn)代分析表明，浮動(dòng)匯率制度下的獨(dú)立貨幣政策若缺乏外部紀(jì)律，可能會(huì)導(dǎo)致反復(fù)無(wú)常的高通貨膨脹發(fā)生；相反，固定匯率制會(huì)使一國(guó)的通貨膨脹率隨著被盯住國(guó)通貨膨脹率的變化而變化。如果被盯住國(guó)的貨幣——例如美元，或者蒙代爾認(rèn)為的與黃金一樣重要的替代品——流通狀況良好，那么盯住國(guó)的貨幣制度也會(huì)運(yùn)行良好。
特別需要聲明的一點(diǎn)是，即使一個(gè)國(guó)家宣布實(shí)行固定匯率制，也不能完全保證該國(guó)的通貨膨脹率會(huì)隨著被盯住國(guó)通貨膨脹率的變化而變化。20世紀(jì)90年代幾個(gè)國(guó)家的貨幣貶值已經(jīng)充分證明了這一點(diǎn)。此類問題首先于1994年出現(xiàn)在墨西哥，后來(lái)是東亞的幾個(gè)國(guó)家以及俄羅斯、巴西、土耳其和阿根廷。為了使固定匯率制度成功運(yùn)行，這一制度必須表示為諸如共同貨幣制度之類的固定承諾，共同貨幣制度包括歐元區(qū)及正在實(shí)行和準(zhǔn)備實(shí)行美元化的拉丁美洲地區(qū)。1991~2001年，阿根廷運(yùn)用的貨幣發(fā)行局制度一開始取得了成功，但最終卻失敗了。
20世紀(jì)60年代晚期，蒙代爾到哈佛大學(xué)進(jìn)行學(xué)術(shù)研討時(shí)，我第一次見到他，那時(shí)我正在哈佛大學(xué)攻讀博士學(xué)位。他做完學(xué)術(shù)報(bào)告后，我們一起討論了我正在進(jìn)行的惡性通貨膨脹研究，他鼓勵(lì)我繼續(xù)做下去，并把最終的研究成果投到《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》（Journal ofPolitical Economy）——當(dāng)時(shí)他正在芝加哥大學(xué)擔(dān)任這份雜志的編委。在20世紀(jì)60年代，哈佛大學(xué)的學(xué)者們并不太關(guān)注通貨膨脹和貨幣問題，所以蒙代爾的一番話使我大受鼓舞。后來(lái)我聽從了蒙代爾的建議，在1970年將研究成果寫成文章投稿到《政治經(jīng)濟(jì)學(xué)雜志》，結(jié)果成為我第一篇公開發(fā)表的文章 。更令我興奮的是，后來(lái)我得知米爾頓·弗里德曼正是我這篇文章的評(píng)閱人。
鄂公網(wǎng)安備 42010302001612號(hào)