20世紀(jì)90年代以來(lái)到底發(fā)生了什么變化，使我們好像突然間在眾多不同地方的住房市場(chǎng)上都熱切地盼望著投機(jī)者們的到來(lái)？要想回答這個(gè)問(wèn)題，我們需要回過(guò)頭去研究那些產(chǎn)生出這些泡沫的勢(shì)力。為什么17世紀(jì)30年代的荷蘭會(huì)出現(xiàn)郁金香狂潮——脫離開我們的群體意識(shí)后，為什么對(duì)郁金香的投機(jī)熱情還會(huì)一直持續(xù)不斷？
我在《非理性繁榮》一書里對(duì)這個(gè)問(wèn)題進(jìn)行過(guò)一定程度的分析，特別是在第二版里，因此我在這里只簡(jiǎn)單地給出一些基本的觀點(diǎn)。對(duì)于鼓勵(lì)住房市場(chǎng)泡沫思維的那一大堆讓人耳熟能詳?shù)挠^點(diǎn)和看法，我們確實(shí)有一些認(rèn)識(shí)，然而，想要把它們完全理清楚又存在著相當(dāng)?shù)碾y度。其中的一個(gè)原因是，我們?cè)谶@次嚴(yán)重的住房泡沫過(guò)程中正在經(jīng)歷的“新紀(jì)元”故事，在某種程度上把土地的價(jià)值和住房的價(jià)值捆綁到了一起。這個(gè)捆綁過(guò)程從某些方面看，就是泡沫本身所導(dǎo)致的后果。過(guò)去，在比較有代表性的城市里，構(gòu)成住房基礎(chǔ)的土地基本上只占整座房子價(jià)格的15%左右。因此，人們把他們的房子看做是可折舊的工業(yè)產(chǎn)品，就像汽車、游艇一樣，需要大量的維護(hù)費(fèi)用，直到最終消亡為止。但是現(xiàn)在，土地價(jià)值（我們的定義是住房的價(jià)格減去建筑物的估算成本）基本占住房?jī)r(jià)值的50%以上，因此我們開始把住房當(dāng)成土地看待。由于住房是我們每天都要看見(jiàn)的東西，因此，在一個(gè)新泡沫形成的過(guò)程中，伴隨著把住房描繪成每個(gè)人都可以投入的最好的投資項(xiàng)目這個(gè)說(shuō)法，它的傳染率很高就是再自然不過(guò)的事了。
我們現(xiàn)在還在犯的一個(gè)錯(cuò)誤，就是把已經(jīng)人為抬高了的土地價(jià)值作為下一個(gè)新均衡的參照。在未來(lái)，建房很自然地會(huì)有這么一個(gè)過(guò)程：在尋找一種節(jié)省土地的建房方法的同時(shí)，也會(huì)尋找比較便宜的土地來(lái)建房。這個(gè)目標(biāo)可以通過(guò)提高建筑密度，比如建造更高的公寓樓或者采取在都市中心區(qū)見(jiàn)縫插針的辦法來(lái)解決，當(dāng)然還可以通過(guò)建設(shè)新的都市區(qū)來(lái)解決，但這些想法比一般住房買家的想法超前了三個(gè)階段。
實(shí)際上，我們還擁有大量便宜的土地可供利用。但是現(xiàn)在正在影響著我們的所謂的新思維是，城市中的土地從某種程度上看，與所有其他地方的土地存在著很大的差異，就算是從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，我們也不可能用那些便宜的土地來(lái)替換這些昂貴的都市土地，這就足以使我們對(duì)未來(lái)土地價(jià)格的預(yù)期非常高。這個(gè)觀點(diǎn)在我們的泡沫思維中占據(jù)了相當(dāng)重要的位置，因此在下一章中將用相當(dāng)?shù)钠鶃?lái)對(duì)此展開討論。
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