1972年，香港股市處于空前的癲狂之中。匯豐銀行大班桑達士指出：“目前股價已升到極不合理的地步，務請投資者持謹慎態(tài)度?！?/p>
桑達士的警告，淹沒在“要股票，不要鈔票”的喧囂之中。1973年3月9日，恒生指數(shù)上升到1774.96的歷史高峰，一年間，升幅5.3倍。
李嘉誠是個從傳統(tǒng)文化氛圍中走出來的新型企業(yè)家，他能夠自覺或不自覺地剔其糟粕，取其精華，與現(xiàn)代商業(yè)文化有機地結合為一體。西方經(jīng)濟學家探討日本和亞洲四小龍經(jīng)濟騰飛的奧秘，驚奇地發(fā)現(xiàn)東方傳統(tǒng)文化的神奇作用。我們不得不折服李嘉誠在“炒風刮得港人醉”的瘋狂時期，絲毫不為炒股的暴利所心動，穩(wěn)健地走他認準了的正途——房地產(chǎn)業(yè)。
而不少房地產(chǎn)商，放下正業(yè)不顧，將用戶繳納的樓花首期(款)，將物業(yè)抵押獲得的銀行貸款，全額投放到股市，大炒股票，以求牟取比房地產(chǎn)更優(yōu)厚的利潤。
炒風愈刮愈熾熱，各業(yè)紛紛介入股市，趁熱上市，借風炒股。連眾多的升斗小民，也不惜變賣首飾、出賣祖業(yè)，攜資入市炒股。職業(yè)炒手更是興風作浪，哄抬股價，造市拋股。
李嘉誠絲毫不為炒股的暴利所動，他深知證券市場變幻急速且無常，他堅持穩(wěn)健發(fā)展的原則。果然物極必反，在紛亂的股票狂潮中，一些不法之徒偽造股票，混入股市。東窗事發(fā)，觸發(fā)股民拋售，股市一瀉千里，大熊出籠。
恒生指數(shù)由1973年3月9日的1774.96，迅速滑落到4月底收市的816.39點的水平。是年下半年，又遇世界性石油危機，直接影響到香港的加工貿(mào)易業(yè)。1973年底，恒指再跌至433.7點；1974年12月10日，跌破1970年以來的新低點-150.11點。其后，恒指緩慢回升，1975年底，回升到350點。
當時遠東會的證券分析員指出：假股事件只是導火線，牛退熊出的根本原因，是投資者盲目入市投機，公司盈利遠遠追不上股價的升幅，恒指攀升到脫離實際的高位。
除極少數(shù)脫身快者，大部分投資者均鎩羽而歸，有的還傾家蕩產(chǎn)。香港股市一片愁云慘霧，哀聲遍地。
長江實業(yè)自從上市那天起，股市便成了李嘉誠重要的活動領域，他日后的許多震驚香港的大事，都是借助股市進行的。20世紀70年代初，股市無論對投資者、對上市公司，都是個全新的課題。人們普遍表現(xiàn)出盲目幼稚。在這一點上，李嘉誠顯出高人一籌的心理素質。
毫無疑問，李嘉誠是這次大股災中的“幸運兒”。長江實業(yè)的損失，僅僅是市值隨大市暴跌，而實際資產(chǎn)并未受損。相反，李嘉誠利用股市，取得了比預期更好的業(yè)績。
“任何一種行業(yè)，如有一窩蜂的趨勢，過度發(fā)展，就會造成摧殘。”
作為投資者，我們應該確定自己開拓發(fā)展的原則方略，堅持獨行，而不應只顧眼前利益，為暴利所動，炒一把再說。偏離航道，三心二意，也許會賺一兩次，但長此以往，沒有自己的原則，終不是成大器之所為。
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