影子銀行在中國
中國影子銀行的業(yè)務(wù)和規(guī)模
近幾年來，中國金融體系最重大的一個(gè)發(fā)展就是影子銀行業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展和壯大。目前國內(nèi)對影子銀行的定義和認(rèn)識還存在一定的爭議和分歧，但中國影子銀行業(yè)務(wù)的快速膨脹則是不爭的事實(shí)。根據(jù)金融穩(wěn)定理事會的定義，中國的影子銀行業(yè)務(wù)基本包括以下機(jī)構(gòu)和活動：銀行融資通道類業(yè)務(wù)（銀信合作、銀證合作、銀證保合作等），以監(jiān)管套利為目的的銀行同業(yè)業(yè)務(wù)，銀行理財(cái)池業(yè)務(wù)，融資類信托，委托貸款，貸款公司，融資租賃，民間借貸和地下錢莊，當(dāng)鋪，擔(dān)保公司，電子商務(wù)類貸款業(yè)務(wù)，等等。
關(guān)于中國影子銀行的規(guī)模，由于定義和數(shù)據(jù)來源的差異，目前統(tǒng)計(jì)口徑從10萬億元左右到36萬億元不等。因?yàn)槊總€(gè)影子銀行業(yè)務(wù)都有融資和投資兩條腿，在統(tǒng)計(jì)時(shí)應(yīng)該避免把融資和投資混為一談，出現(xiàn)重復(fù)計(jì)算。根據(jù)一些公開的數(shù)據(jù)，如果我們對影子銀行業(yè)務(wù)的最終投資額做個(gè)簡單加總，中國影子銀行的規(guī)模保守估計(jì)應(yīng)該在22萬億元以上，包括：民間貸款和貸款公司貸款（5.2萬億元），信托貸款（7.8萬億元），委托貸款（7萬億元），券商資管的貸款（2萬億元）。這個(gè)口徑不包括企業(yè)債券（9萬億元）。如果企業(yè)債券的購買方是銀行的理財(cái)產(chǎn)品或者信托產(chǎn)品，這些企業(yè)債券應(yīng)該納入影子銀行的統(tǒng)計(jì)。由于缺乏更細(xì)致的數(shù)據(jù)，中國影子銀行的具體規(guī)模難以精確測算，但保守估計(jì)應(yīng)該有20多萬億元。
中國影子銀行的業(yè)務(wù)特點(diǎn)
與美歐的影子銀行業(yè)務(wù)相比，目前中國的影子銀行業(yè)務(wù)有鮮明的自身特點(diǎn)。
首先，中國的影子銀行業(yè)務(wù)大多是簡單的信貸類業(yè)務(wù)，其典型代表就是信托公司的項(xiàng)目貸款、小貸公司的貸款以及民間借貸。
其次，中國影子銀行業(yè)務(wù)的絕大部分業(yè)務(wù)是與銀行密切相關(guān)的，甚至是銀行主導(dǎo)的。比如近幾年迅速發(fā)展的銀信合作、銀證合作、委托貸款，其主導(dǎo)力量無一例外都是銀行?？梢院敛豢鋸埖卣f，中國影子銀行業(yè)務(wù)的主導(dǎo)力量是銀行，而產(chǎn)品主要是銀行貸款的簡單替代物。
再次，中國影子銀行產(chǎn)品的投資者主要是個(gè)人，這點(diǎn)與美歐有很大不同。以銀行的理財(cái)產(chǎn)品為例，中國絕大部分的理財(cái)產(chǎn)品購買人是個(gè)人，而美歐的影子銀行市場主要是以回購市場和貨幣市場基金為主體的批發(fā)融資市場，其參與者主要是機(jī)構(gòu)投資人。中國影子銀行參與者主要是個(gè)人這個(gè)特點(diǎn)使得該業(yè)務(wù)面臨較大的社會風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。原本應(yīng)該由投資人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，將大部分或全部轉(zhuǎn)移到金融機(jī)構(gòu)和政府身上，這隱藏著嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致了信用市場上的價(jià)格扭曲和金融資源配置的效率低下。
最后，中國一些影子銀行業(yè)務(wù)是簡單的、本土特色的資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。這些都說明中國的影子銀行業(yè)務(wù)基本上還處在發(fā)展的初級階段，批發(fā)融資市場的規(guī)模尚小，與美歐有較大的區(qū)別。雖然表現(xiàn)形式不同，但是，中國影子銀行業(yè)務(wù)的本質(zhì)與國外影子銀行業(yè)務(wù)沒有根本的區(qū)別，其核心都是銀行外的信貸融資，這點(diǎn)是不可否認(rèn)的。
鄂公網(wǎng)安備 42010302001612號