當(dāng)然，如果初創(chuàng)的公司已經(jīng)不是一張白紙了，有了一定的收入或利潤，或者有了產(chǎn)品和相對精準(zhǔn)的財務(wù)預(yù)測，我們就多了一些可以用來談判的基點，比如是否可以考慮用“年利潤”的倍數(shù)來作為估值的基礎(chǔ)？上市公司的溢價不是常常是在公司的盈利基礎(chǔ)上乘以倍數(shù)得出來的嗎？低的2、3倍都有，高的幾十倍，甚至可以上百倍。當(dāng)然，私募市場上的公司溢價率，總是要比股票市場上低很多。
無論如何，在找錢的創(chuàng)業(yè)者們應(yīng)該切記切記，最后的“估值”， 也就是成交價格，一定是買方來確認的，而不是靠你堅持喊，叫喊得再高、聲音再大也沒用。VC 市場中，賣方市場的機會很少，也許賣方市場永遠不會出現(xiàn)。創(chuàng)業(yè)者最重要的任務(wù)是，要設(shè)法搞掂“第一個機構(gòu)投資人”（ 記住：是機構(gòu)投資人，是VC， 而不是你的舅舅或者從前給干活的老板）來確認你公司的估值。因為，機構(gòu)投資人，也就是專業(yè)的投資人，通常不會莫名其妙地拍腦袋叫價砍價，他們會根據(jù)分析和判斷來對你的公司進行“估值”， 其依據(jù)包括但并不限于：
◎ 你公司目前和未來的盈利能力如何？
◎ 看看有沒有類似的公司被VC 投資了，那些公司的估值大概在什么范圍？
◎算算看如果根據(jù)計劃發(fā)展，你的公司多久后要進行下一輪融資，在那時候，我現(xiàn)在投入的錢，至少會有幾倍增值？
看出來了嗎？“ 估值”絕對不是空穴來風(fēng)，拍拍腦袋就可以搞掂的。我們不妨再來分析一下，(A) 你的“盈利能力”是硬道理，有盈利能力的公司是功夫皇帝李小龍，而且是硬功夫，在你的盈利基礎(chǔ)上雙方討價還價討論倍數(shù)是件很簡單的事情；（B）和同類被投企業(yè)比較，“ 估值”是危險的，因為一旦發(fā)現(xiàn)市場上還有你的競爭對手，大多數(shù)VC 就會把自己已經(jīng)伸了出來的頭又縮了回去，人們不是都說VC 只投老大、老二的嗎？你要是老三的話，機會很小，即使有VC 愿意投老三，你的估值一定不會比老大高；（C）VC 其實算計得最多的，并不是你的“估值”，“ 估值”—— 那是你才最關(guān)心的事情。VC 心里有他們自己的一本賬，那就是在下一輪投資人進來時，或者在投資退出的時候，他們現(xiàn)在投入的錢到底有沒有可能增值，如果有，到底可以增加幾倍？
嗨，老兄，其實對于你，有了這輪VC 的錢，下一輪VC 你還擔(dān)心什么？等下一輪VC 進來的時候，你的公司應(yīng)該已經(jīng)有盈利能力了，那時候其實理所當(dāng)然、幾乎可以肯定你公司的“估值”翻個幾倍是不會有太大問題了吧，對嗎？ 對嗎？？ 你說??？？？
帷幕拉開，丹麥王子哈姆雷特在晨霧中走到了臺上，他尾隨著那個鬼影，優(yōu)柔寡斷，仰天長嘆：“To be, or not to be -that is the question……”（ 是存是亡，惟余莽莽……） 啊，讓再回放一遍莎士比亞的千古絕唱吧“To be, or not to be -that is the question……” 刻骨銘心！每一個VC 每天每天都在莎翁的劇場里艱苦排練……“To be, or not to be -that is the question……” 請問要等到何年何月，才會有下一個Yahoo 、下一個Google 粉墨登場，絢麗綻放？
剎住剎住，又扯遠了……
我想說明的無非是，有多少創(chuàng)業(yè)者，當(dāng)?shù)谝粋€VC 出現(xiàn)在他們面前的時候，他們在混沌中冥冥預(yù)感到，自己好像也已經(jīng)踏上了比爾·蓋茨走向世界首富的道路，這是一個千載難逢的好時機，必須牢牢抓住，寸步不讓，寸土必爭，把利益放大到最大化…… 于是，從這里也就扯出了早期創(chuàng)業(yè)公司“估值” 這個永遠都糾纏不清的話題。
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