融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期研究的重點(diǎn)一是融資，二是法律。20世紀(jì)初期，西方國家股份公司迅速發(fā)展，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大．市場商品供不應(yīng)求。公司普遍存在如何為擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；I措資金的問題。當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理的職能主要是預(yù)計(jì)資金需要量和籌措公司所需資金，融資是當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)管理理論研究的根本任務(wù)。從一定意義上講，當(dāng)時(shí)財(cái)務(wù)管理問題就是融資管理問題，融資管理問題就是財(cái)務(wù)管理問題。因此，這一時(shí)期稱為融資財(cái)務(wù)管理時(shí)期或籌資財(cái)務(wù)管理時(shí)期。
適應(yīng)當(dāng)時(shí)的情況，各個(gè)公司紛紛成立新的管理職能部門——財(cái)務(wù)管理部門，獨(dú)立的公司理財(cái)活動(dòng)應(yīng)運(yùn)而生。財(cái)務(wù)管理理論研究的重點(diǎn)也主要是融資問題。據(jù)西方文獻(xiàn)介紹，最早系統(tǒng)地研究企業(yè)財(cái)務(wù)管理問題的著作是托馬斯. L．格林(Thomas L．Greene)于1897年出版的《公司籌資》。格林在《公司籌資》中從公司外部籌資的角度，探討了大型企業(yè)私人籌資的有關(guān)問題，從而開始了西方財(cái)務(wù)管理理論的第一階段研究。在該書中，格林著重探討了公司組織和財(cái)務(wù)問題的實(shí)質(zhì)。
1903年，愛德華．S．米德( Edward S．Meade)出版了《信托籌資》一書，著重闡述了信托的財(cái)務(wù)特征和公司外部籌資的方法，建立了信托資本化概念。在該書中，米德分析了影響公司信托籌資的外部因素，包括競爭因素、信托法律的實(shí)質(zhì)和各種法律限制因素。
1910年，米德又出版了《公司籌資》，在這本書中，米德不僅研究了信托籌資問題，還研究了與公司外部籌資有關(guān)的其他問題，如：利潤確定、公司發(fā)起、出售有價(jià)證券、股利政策、控股公司、公司合并、租賃和公司重建中的財(cái)務(wù)問題。1914年，阿切爾．S．杜溫( Arthur S．Dewing)出版了著名的《公司合并與重建》一書，進(jìn)一步深化了當(dāng)時(shí)的財(cái)務(wù)管理理論。該書第一次用案例分析方法，分析了公司合并和重建中有關(guān)的財(cái)務(wù)問題，并著重介紹了公司合并的財(cái)務(wù)理論問題。
大約在同一時(shí)期，威廉．Z．里普利（WilliamZ．Riply）出版了四部有關(guān)公司財(cái)務(wù)問題的專著，最后一部著作是專門介紹鐵路的籌資問題，可算是公司外部籌資理論的經(jīng)典性著作。在這本書中，里普利闡述了鐵路公司的資本化、證券類型、市場價(jià)格、證券投機(jī)、股票滲水、州政府對(duì)發(fā)行證券的立法限制、價(jià)值計(jì)量和鐵路公司的重建、合并等財(cái)務(wù)問題。
1919年，杜溫又出版了《公司的籌資政策》一書。在該書中，杜溫較少采用案例分析方法，而是以公司的經(jīng)營生命周期為基礎(chǔ)，系統(tǒng)地闡述了各個(gè)時(shí)期的籌資問題，奠定了未來三十年的籌資理論模式。杜溫的這部著作是西方財(cái)務(wù)管理理論的經(jīng)典著作。
1938年，沃爾特．H．萊昂( Walter H．Lyon)出版了《公司及其籌資》。萊昂在杜溫的籌資理論模式基礎(chǔ)上，以“所有權(quán)的附帶因素”( incident。of own-ership)概念為基礎(chǔ)，闡述了公司的籌資問題。萊昂認(rèn)為，伴隨著公司籌資的是分配三個(gè)基本的所有權(quán)附帶因素，即，風(fēng)險(xiǎn)、收益和控制。公司籌資就是將公司的風(fēng)險(xiǎn)、收益和控制分配給不同的資本供給者。例如，債券持有者的風(fēng)險(xiǎn)最小，收益最低，對(duì)公司的控制也最弱，而公司普通股東的風(fēng)險(xiǎn)最大，收益最高，對(duì)公司也享有法定的控制權(quán)。萊昂對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)和收益的分析，在今天仍有重大的影響。
上述財(cái)務(wù)理論學(xué)家主要根據(jù)公司的經(jīng)營壽命周期探討了公司各個(gè)周期的籌資問題，因而，這一階段的財(cái)務(wù)理論是從公司的外部人手進(jìn)行分析的，并全面地研究了公司的外部因素對(duì)籌資活動(dòng)的影響。這些著作主要研究企業(yè)如何卓有成效地籌集資本，形成了以研究公司融資為中心的“傳統(tǒng)型公司財(cái)務(wù)管理理論”學(xué)派。現(xiàn)代西方財(cái)務(wù)管理理論中的公司籌資理論就是從這一時(shí)期的籌資理論發(fā)展而來的。索羅門( Solomon)認(rèn)為這種“傳統(tǒng)財(cái)務(wù)研究”
給現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理理論的產(chǎn)生與完善奠定了基礎(chǔ)。但這種財(cái)務(wù)理論忽視資金使用問題，存在很大的局限性。
1929年爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)和30年代西方經(jīng)濟(jì)的不景氣，造成眾多企業(yè)破產(chǎn)，投資者損失嚴(yán)重。為保護(hù)投資人利益，西方各國政府加強(qiáng)了證券市場的法制管理。如美國1933年和1934年出臺(tái)了《證券法》和《證券交易法》，對(duì)公司證券融資作出嚴(yán)格的法律規(guī)定。此時(shí)財(cái)務(wù)管理面臨的突出問題是金融市場制度與相關(guān)法律規(guī)定等問題。財(cái)務(wù)管理首先研究和解釋各種法律法規(guī)，指導(dǎo)企業(yè)按照法律規(guī)定的要求，組建和合并公司，發(fā)行證券以籌集資本。因此，西方財(cái)務(wù)學(xué)家將這一時(shí)期稱為“守法財(cái)務(wù)管理時(shí)期”或“法規(guī)描述時(shí)期( Descriptive Legalistic Period)”。
1929—1933年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，也使如何維持公司生存成為投資者和債權(quán)人關(guān)注的首要問題。危機(jī)使許多公司意識(shí)到，財(cái)務(wù)管理的任務(wù)并不僅是融資問題，還應(yīng)包括對(duì)資金的科學(xué)管理與使用，只有注重資金的使用效益，保持資本結(jié)構(gòu)的合理性，嚴(yán)格控制財(cái)務(wù)收支，才能使經(jīng)營立于不敗之地。這樣，30年代后，財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)開始從擴(kuò)張性的外部融資，向防御性的內(nèi)部資金控制轉(zhuǎn)移，各種財(cái)務(wù)目標(biāo)和預(yù)算的確定、債務(wù)重組、資產(chǎn)評(píng)估、保持償債能力等問題，開始成為這一時(shí)期財(cái)務(wù)管理研究的重要內(nèi)容。
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