在1967年10月，聯(lián)邦貼現(xiàn)率（discount rate，它是基準(zhǔn)利率）還在4%的水平，但到了1969年年初，它就上漲到了，到了4月，這一利率進一步提高到6%，這是災(zāi)難性的1929年以后從未達(dá)到過的高水平。1968年年底，道瓊斯指數(shù)報收于點，但到了1969年7月末，該指數(shù)就下降到了
點，跌幅為15%，這是近10年來的最大跌幅。
那個年代的所有不確定因素—通貨膨脹、越南戰(zhàn)爭、大學(xué)校園動亂以及城市的動蕩不安都使得此時華爾街的支柱—機構(gòu)投資者變得越來越警惕，交易量與以前的狂熱時期相比有了輕微的下降。1969年8月11日，日交易量僅為668萬股，為兩年內(nèi)最低。
隨著股票價格不斷下降，一些經(jīng)紀(jì)公司作為資本金而持有的證券的價值也一路下跌；同時，交易量的萎縮也減少了經(jīng)紀(jì)公司的收入來源。這一切使得華爾街上那些相對弱小的經(jīng)紀(jì)公司面臨著滅頂之災(zāi)。10月22日，一家叫格雷戈里（Gregory & Co.）的小經(jīng)紀(jì)公司被紐約證券交易所除名，特殊信托基金為它的客戶支付了400萬美元。1970年，道瓊斯指數(shù)繼續(xù)在“尼克松熊市”中不斷下跌，威脅著越來越多、越來越大的公司。
麥克唐奈公司（McDonnell）是20世紀(jì)60年代晚期在華爾街上崛起的一顆希望之星，它的規(guī)模迅速膨脹，有望成為“美林第二”。但到了1969年年末，情況急轉(zhuǎn)直下，麥克唐奈公司開始關(guān)閉一些分支機構(gòu)，裁撤一些經(jīng)紀(jì)人?！度A爾街日報》報道說，麥克唐奈公司遇到了大麻煩，但該公司矢口否認(rèn)。然而，《華爾街日報》是對的，1970年3月，麥克唐奈公司正式倒閉，成為自艾拉·豪普特公司倒閉之后最大的一宗經(jīng)紀(jì)公司倒閉案。證券交易委員會對它的調(diào)查表明，它涉嫌欺詐、交易記錄嚴(yán)重缺失、有組織地進行頻密交易以賺取傭金等違規(guī)操作。
麥克唐奈公司的問題是由媒體揭露出來的，而不是被證券交易委員會或紐約證券交易所發(fā)現(xiàn)的，這一事實很自然地引起了人們的疑慮，人們不禁懷疑，證券交易委員會或紐約證券交易所究竟有沒有盡到職責(zé)。紐約證券交易所的總裁羅伯特·哈克（Robert Haack）向公眾保證，紐約證券交易所會員中前
25名公司全部符合資本金要求。不幸的是，事實不是這樣，它們中有些公司當(dāng)時正處在嚴(yán)重的財務(wù)危機之中。貝奇公司（Bache & Co.）在1969年虧損了
900萬美元，海登·斯通公司—一家擁有9萬個客戶賬戶的大經(jīng)紀(jì)公司——也因違反交易規(guī)則而被交易所處罰，同時，它也沒有達(dá)到資本金要求。
紐約證券交易所從1959年起就開始辛辛苦苦積攢的準(zhǔn)備修建新大樓的
3 000萬美元全部轉(zhuǎn)給了特別信托基金，以應(yīng)付大經(jīng)紀(jì)公司可能的倒閉。但是，不止一家大經(jīng)紀(jì)公司正處在危險的邊緣，而紐約證券交易所和它的會員們資源有限。為了降低大經(jīng)紀(jì)公司倒閉從而引發(fā)恐慌的可能性，美國國會按照聯(lián)邦存款保險公司的模式建立了證券投資者保護公司（Securities Investor Protection Corporation），前者建立于20世紀(jì)30年代，旨在解決銀行擠提問題。
海登·斯通公司—陷入泥潭之中的最大的經(jīng)紀(jì)公司——從偏遠(yuǎn)的俄克拉何馬州的一群投資者那里借到了1 240萬美元，勉強熬過了這一年的春天。麥克唐奈公司和其他3家公司則一家接一家地被清算了。一位知名的華爾街人這樣評論：“如果一年前有人告訴我，我們將有4家紐約證券交易所的會員公司被同時清算……我怎么都不會相信。”
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