◆索羅斯的短期投資又指什么
作為對(duì)沖基金經(jīng)理，索羅斯在進(jìn)行投資時(shí)要受到頗多制約，他必須將資金的短期操作作為主要的投資手段。對(duì)索羅斯來說，耐心地坐下來等待機(jī)會(huì)完全沒有必要，因?yàn)樗耐顿Y對(duì)象時(shí)時(shí)刻刻都在變化。特別是外匯市場(chǎng)和大宗商品市場(chǎng)，一年以內(nèi)市場(chǎng)狀況可能發(fā)生完全逆轉(zhuǎn)，這也在客觀上要求他進(jìn)行短期投機(jī)。所以，不能找出一種投資對(duì)象根據(jù)持有時(shí)間長(zhǎng)短來區(qū)分索羅斯和巴菲特，兩人的投資對(duì)象是有所區(qū)別的。
索羅斯購買韓國首爾證券的股份持有7年之后才賣出，按時(shí)間計(jì)算絕對(duì)屬于長(zhǎng)期投資，可是從具體操作手法上來說又完全遵循了投機(jī)資本的基本操作原理。在第一階段也就是購買階段，用較低的價(jià)格購買公司；第二階段經(jīng)營階段，對(duì)公司進(jìn)行痛苦的資產(chǎn)重組，或者通過出售資產(chǎn)等方式提升公司財(cái)務(wù)指標(biāo)；第三階段出售階段，經(jīng)過痛苦的結(jié)構(gòu)調(diào)整，公司股價(jià)上升，價(jià)值開始膨脹，再拿到市場(chǎng)上以高價(jià)賣出。索羅斯買賣首爾證券的過程幾乎可以當(dāng)做資本投機(jī)的案例編入教科書。
但是，進(jìn)行短期投資的都叫做投機(jī)資本，巴菲特進(jìn)行的是長(zhǎng)期投資，所以他的資本是投資資本，不能這樣簡(jiǎn)單區(qū)分，二者的區(qū)別并不明顯。不論是何種類型的資本，不論是索羅斯還是巴菲特，企業(yè)并購過程在很大程度上都表現(xiàn)出相似性。
◆長(zhǎng)期投資符合人類本性嗎
盡管專家們異口同聲地呼吁投資者進(jìn)行“長(zhǎng)期投資”，但如果對(duì)周圍的投資者進(jìn)行調(diào)查，結(jié)果肯定是踐行長(zhǎng)期投資的投資者寥寥無幾。
盡管巴菲特長(zhǎng)期不斷地呼吁長(zhǎng)期投資，投資者們進(jìn)行投資時(shí)還是沒能像他那樣做。更準(zhǔn)確地說，是學(xué)習(xí)巴菲特進(jìn)行長(zhǎng)期投資太難了。20世紀(jì)80年代，巴菲特大舉買入可口可樂股票，并宣布將會(huì)“永久持有”，到今天為止，巴菲特已經(jīng)持有可口可樂股票超過30年，到底有多少投資者愿意持有一只股票或基金超過30年呢？
于是許多媒體又開始宣稱，即使做不到像巴菲特那樣持有30年，持有5年收益也會(huì)很可觀。但是據(jù)一家銀行對(duì)客戶投資基金期限的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，投資者平均持有時(shí)間不到1年零6個(gè)月。如果碰上金融危機(jī)或者股市暴跌，投資時(shí)間肯定會(huì)更短。
進(jìn)化心理學(xué)以及腦科學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)的交叉學(xué)科——神經(jīng)經(jīng)濟(jì)學(xué)的專家們進(jìn)行研究后發(fā)現(xiàn)，投資者不進(jìn)行長(zhǎng)期投資是從人的本能出發(fā)的。也就是說，長(zhǎng)期投資不符合人類本性。人類經(jīng)過長(zhǎng)期進(jìn)化變成了適應(yīng)短期投資的物種，賭博就是最好的證明。最受賭徒們喜愛的賭具是老虎機(jī)，之所以喜歡老虎機(jī)，就是因?yàn)樗芩查g分出勝負(fù)。時(shí)間越短，對(duì)人的影響就越大。
股市騙子們也深諳這個(gè)道理。他們傳出消息“某只股票明天一定上漲”，總是讓眾多投資者熱情高漲，對(duì)之深信不疑。雖然說低買高賣是投資的要訣，股市暴跌時(shí)買入，在股票上漲后賣出，但是大部分投資者的實(shí)際情況正相反，暴漲時(shí)選擇買進(jìn)，暴跌后又賣出。
腦神經(jīng)科學(xué)家們研究發(fā)現(xiàn)，看到股價(jià)暴跌時(shí)，人類大腦的扁桃體部分就變得異?；钴S。扁桃體位于人類大腦的中心部位，形狀像桃子，遇到類似汽車突然剎車之類突發(fā)狀況時(shí)扁桃體就會(huì)被閃電般突然激活，就像突然拉響警報(bào)。如果扁桃體不發(fā)出“閃電警報(bào)”，人類在緊急狀態(tài)時(shí)便無法作出迅速應(yīng)對(duì)。
反對(duì)者認(rèn)為股價(jià)暴跌會(huì)使人們意識(shí)到已經(jīng)進(jìn)入危險(xiǎn)狀態(tài)，股價(jià)暴跌→危險(xiǎn)→賣出，這是人類自然作出的一系列連鎖反應(yīng)。在市場(chǎng)恐慌時(shí)人們選擇賣出股票是為了獲得安全感。所以，長(zhǎng)期投資便沒有立足之地了。
日本人本間宗久被稱做“東方交易之神”，他不認(rèn)為長(zhǎng)期投資是什么了不起的事。本間宗久是大米交易商，大米無法長(zhǎng)期存儲(chǔ)，當(dāng)然不能采取長(zhǎng)期投資方法。另外，本間的意思主要是提醒投資者順應(yīng)市場(chǎng)走向。
（《韓國日?qǐng)?bào)》，2010年10月3日）
3.關(guān)注企業(yè)的巴菲特，關(guān)注市場(chǎng)的索羅斯
上文對(duì)巴菲特和索羅斯的投資方式進(jìn)行了比較，下面我們比較他們的投資目的。巴菲特的投資目的是為了提高母公司伯克希爾·哈撒韋公司的股東權(quán)益，索羅斯是為了實(shí)現(xiàn)基金投資者的利益最大化。他們的投資目的屬于一些學(xué)者所說的“股東資本主義”范疇。
股東資本主義，顧名思義，公司的一切經(jīng)營活動(dòng)都是為了實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。股東資本主義的擁護(hù)者主要分布在美國，這種理論認(rèn)為企業(yè)的經(jīng)營不論是生產(chǎn)活動(dòng)還是社會(huì)服務(wù)，其目的都應(yīng)該是為了提高股東特別是控股股東的權(quán)益，公司的一切活動(dòng)都必須與之相符，它排斥員工、消費(fèi)者甚至公司所在地區(qū)居民的利益和要求。
不僅如此，為了實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，它支持公司進(jìn)行非正常的改造，比如操縱股價(jià)、逃稅、出售核心技術(shù)、賣掉利潤(rùn)低的部門以及解雇員工等，股東資本主義給這一切提供了合理化的理論依據(jù)。當(dāng)發(fā)生勞資糾紛，股東資本主義者們會(huì)支持法院判勞工有罪。它還擁護(hù)投機(jī)資本，并為之提供理論依據(jù)。
以銀行為例，銀行利潤(rùn)的主要來源是貸款和存款的利息差，包括以住房抵押貸款為主的個(gè)人貸款和以大企業(yè)為主的商業(yè)貸款。但是銀行卻拒絕提供貸款，將借貸者推向高利貸市場(chǎng)，然后又給大量“信用不良者”發(fā)放貸款，特別是向低收入者甚至無還款能力的人發(fā)放住房抵押貸款，造成房地產(chǎn)市場(chǎng)投機(jī)興起，引發(fā)泡沫。
巴菲特和索羅斯都是在股東資本主義的理念下進(jìn)行投資活動(dòng)的，但兩人程度有所不同。
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