在目前國際經(jīng)濟(jì)秩序中，西方國家發(fā)行的紙幣由于是所謂的硬通貨，其面值就代表同樣價(jià)值的市場(chǎng)需求。這些市場(chǎng)需求對(duì)于市場(chǎng)中的投資者是有吸引力的。于是，我們看到新興工業(yè)國家的貧窮國民在工廠里日復(fù)一日地辛勤勞動(dòng)，生產(chǎn)各種各樣的廉價(jià)商品，然后出口到西方國家，滿足西方國家的市場(chǎng)需求，換回那些鈔票。
新興工業(yè)國家怎么處理這些紙幣呢？通常一部分放在國內(nèi)用于儲(chǔ)備，以備進(jìn)口和兌換所需，另一部分則會(huì)送回西方國家，購買政府債券，或者存入銀行賺取利息，以便保值增值。政府也會(huì)利用外匯儲(chǔ)備作為本國信用紙幣的發(fā)行準(zhǔn)備金，推行本國的寬松貨幣政策，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)高速增長。不單單是被動(dòng)的外匯占款，即中央銀行為收購?fù)鈪R而兌換出去的本國紙幣。更為重要的是，政府會(huì)利用降低利率和擴(kuò)大財(cái)政開支等手段促使發(fā)行出去的紙幣更快地成倍擴(kuò)張。
當(dāng)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)候，政府就用手中的巨額外匯儲(chǔ)備對(duì)付企圖制造危機(jī)的國際炒家。通常，成敗取決于雙方力量的對(duì)比。在1997年亞洲金融危機(jī)之中，泰國政府的外匯儲(chǔ)備數(shù)量不足以抵御索羅斯的對(duì)沖基金，宣布放棄固定匯率制，改行浮動(dòng)匯率制，從而引發(fā)了一場(chǎng)金融風(fēng)暴。而1998年8月初，以喬治·索羅斯為首的國際炒家對(duì)中國香港發(fā)動(dòng)進(jìn)攻。香港恒生股票指數(shù)一度暴跌至6600多點(diǎn)。當(dāng)時(shí)香港特區(qū)政府動(dòng)用外匯基金進(jìn)入股市和期貨市場(chǎng)，進(jìn)行史無前例的大干預(yù)，中國中央政府也全力支持，最終國際炒家因?qū)嵙Σ粷?jì)而失敗，損失慘重。
西方國家政府把通過賣國債回到手中的紙幣用于財(cái)政開支，銀行則把存進(jìn)來的紙幣用于發(fā)放房地產(chǎn)貸款和購買債券股票期貨等金融產(chǎn)品，以求牟利。最終一部分紙幣會(huì)通過工資、金融產(chǎn)品盈利等來到西方國家那些主要從事非制造業(yè)的消費(fèi)者手中，消費(fèi)者用來購買新興工業(yè)國家的出口商品。另一部分紙幣則積累為過剩資本，用于對(duì)發(fā)展中國家投資和在國際市場(chǎng)上充當(dāng)熱錢牟利。這樣，一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜又看似天衣無縫的經(jīng)濟(jì)循環(huán)形成了。這一切看起來非常符合英國古典經(jīng)濟(jì)學(xué)西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家一再強(qiáng)調(diào)的比較優(yōu)勢(shì)理論，即每個(gè)國家都生產(chǎn)和出口自己擅長的商品，那么總體上全球居民就會(huì)獲得更大利益。
然而，這種看似經(jīng)典的經(jīng)濟(jì)格局并不是像自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)鼓吹者所宣揚(yáng)的那樣自然而然地形成的，而正是依靠政府的干預(yù)才形成的。這種政府干預(yù)就是發(fā)行超過實(shí)際需要的紙幣，以便制造虛假的市場(chǎng)需求來刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)史上極其滑稽和諷刺的一幕，自由市場(chǎng)主義所倡導(dǎo)的符合比較優(yōu)勢(shì)理論的理想經(jīng)濟(jì)狀態(tài)，居然是用其“死敵”凱恩斯主義的政策創(chuàng)造出來的，這似乎證明西方經(jīng)濟(jì)學(xué)陷入了左支右絀的理論陷阱。
即便比較優(yōu)勢(shì)理論的理想局面靠西方印紙幣暫時(shí)達(dá)成，這種畸形的“繁榮盛世”狀態(tài)也不可能長期持續(xù)，因?yàn)槭澜绮唤y(tǒng)一導(dǎo)致國際競(jìng)爭，新興國家必定不愿意被擺布，現(xiàn)有的西方主導(dǎo)金融的格局不可能永遠(yuǎn)保持。發(fā)展起來的新興國家會(huì)不斷削弱美元體系，等到它們?cè)趪H貿(mào)易中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位時(shí)，就會(huì)把美元趕下國際儲(chǔ)備貨幣的寶座。到那時(shí)候，比較優(yōu)勢(shì)理論就再也不會(huì)“歪打正著”了。
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