我們在第一章著重揭示了1983~2007年上一次繁榮時(shí)，特別是2000~2008年，史上最大債務(wù)泡沫的來龍去脈。這些直接債務(wù)的最大部分來自私人領(lǐng)域，而非聯(lián)邦政府。美國政府的債務(wù)自2008年金融危機(jī)開始后才迅速膨脹，用以抵抗私人與金融領(lǐng)域的危機(jī)。更嚴(yán)重的債務(wù)來自無資金準(zhǔn)備的社會(huì)保障與醫(yī)療保險(xiǎn)/醫(yī)療救助債務(wù)。我們將在第四章重點(diǎn)論述此類無準(zhǔn)備債務(wù)，以及15萬億美元且還在不斷增加的聯(lián)邦債務(wù)，這些聯(lián)邦債務(wù)與赤字完全難以負(fù)擔(dān)，還有市級(jí)政府也存在危機(jī)。雖然市級(jí)政府危機(jī)規(guī)模小得多，但危害卻更加直接。市級(jí)與州級(jí)政府工作人員比聯(lián)邦級(jí)人員更早感受到危機(jī)對(duì)就業(yè)（市、州級(jí)政府不得不解雇大量雇員）與員工福利（勢必出現(xiàn)減薪及提高福利計(jì)劃的員工供款配額）的影響。債務(wù)危機(jī)很可能最后才到達(dá)聯(lián)邦政府層面，預(yù)計(jì)在2013~2015年，但會(huì)對(duì)所有人產(chǎn)生更加深遠(yuǎn)的影響。
截至2008年，私人債務(wù)已達(dá)42萬億美元之巨，其中22萬億美元產(chǎn)生自2000年之后。2000~2008年短短8年間產(chǎn)生的私人債務(wù)，比我們由建國之初到2000年的224年累積的兩倍還多！美國歷史上最寬松的住房與商業(yè)地產(chǎn)放貸標(biāo)準(zhǔn)，外加現(xiàn)代史上空前的債券化與衍生產(chǎn)品金融創(chuàng)新，縱容了大部分此類債務(wù)的滋長。
房地產(chǎn)與私人信貸泡沫目前已經(jīng)開始萎縮，因?yàn)槊绹?lián)邦政府使用了現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)已知的所有工具，阻止2008年后期開始的自然減債與衰退進(jìn)程。我們一直都在強(qiáng)調(diào)，政府無力與最大的人口下降趨勢及現(xiàn)代史上最大的信貸泡沫抗衡?，F(xiàn)在我們?nèi)匀粓?jiān)持這一觀點(diǎn)，預(yù)計(jì)嚴(yán)重后果將在2011年后期到2015年年初出現(xiàn)。當(dāng)然，這一時(shí)間比我們最初預(yù)測的2010年后期到2012年之間要晚一些。美國政府和美聯(lián)儲(chǔ)的救市力度之大讓我們震驚，而全球市場對(duì)此救市措施的寬容與接納更讓我們意想不到。全球市場對(duì)2010年4月開始的南歐救市計(jì)劃反應(yīng)與此大相徑庭。
從某種意義上看，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)困難在嬰兒潮一代出生之時(shí)就已經(jīng)成形。這一美國歷史上最龐大的人口群，完全按照典型的消費(fèi)者經(jīng)濟(jì)生活路徑前進(jìn)—成家立業(yè)、養(yǎng)兒育女、準(zhǔn)備退休、最后退休。由于這一系列人之常情的事件，其主體是異常龐大的世代群體，于是導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)在該世代出生約46年之后產(chǎn)生了巨大的支出泡沫，時(shí)間不偏不倚。同時(shí)，在嬰兒潮一代處于青年期時(shí)，出現(xiàn)了超大規(guī)模的通貨膨脹與新技術(shù)創(chuàng)新浪潮；并如我們多年前預(yù)測的那樣，在咆哮的21世紀(jì)前10年進(jìn)一步發(fā)展成為巨大的生產(chǎn)力浪潮以及信息技術(shù)新繁榮。這就像是上一次長期經(jīng)濟(jì)周期金秋季節(jié)—“咆哮的20年代”—汽車、電話、電氣繁榮的重演。
消費(fèi)者需求在20世紀(jì)八九十年代以及21世紀(jì)前10年，將經(jīng)濟(jì)推向不可思議的高度，完全在意料之內(nèi)。即使沒有發(fā)生現(xiàn)在的債務(wù)危機(jī)，2003~2007年的支出高峰平臺(tái)也會(huì)在嬰兒潮一代出生46年后出現(xiàn)，那么經(jīng)濟(jì)也很快會(huì)自然放緩：在2008~2011年進(jìn)一步縮減，并由于“嬰兒潮低谷”開始占據(jù)上風(fēng)，而從2012年開始大幅放慢。那時(shí)，嬰兒潮一代會(huì)快速退出經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)。他們的兒女基本全部離家獨(dú)立，因而原有的家庭支出需求開始下降，嬰兒潮一代開始為退休生活進(jìn)行更多儲(chǔ)備。
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