嬰兒潮一代為滿足消費欲望進行的借貸，特別是2000~2008年間的借貸，并不屬于基于世代性周期的經(jīng)濟力量自然起伏。隨年齡增長，特別是從26歲時成家立業(yè)，到37~42歲購買最大住房這段時間，我們自然會增加借貸數(shù)量。同時，通貨膨脹與利率自然下降。這就是我們在第二章中描述的經(jīng)濟金秋。作為消費者，我們的貸款額已超過正常數(shù)目，大到足以噎死一頭大象！經(jīng)濟金秋中通常會出現(xiàn)股票或房地產(chǎn)等資產(chǎn)價格泡沫，因為消費一直持續(xù)增長，以致人們相信增長態(tài)勢會一直持續(xù)下去。史上每一金秋時代或長期繁榮期內(nèi)，這一現(xiàn)象幾乎從無例外。推動經(jīng)濟金秋繁榮的世代從未見識過信貸泡沫破滅的經(jīng)濟嚴(yán)冬或大蕭條（那個時候他們還太年輕），因此比父輩一代（此例中為鮑勃?霍普那代人）更有可能毫無顧忌地借貸。但我們這代人更加不幸：鑒于在“咆哮的20年代”的經(jīng)濟金秋時尚未出現(xiàn)唾手可得的貸款、輕易可購的住房，或是創(chuàng)意十足的銀行系統(tǒng)，因此那時的泡沫與目前的信貸泡沫相比，可以說是望塵莫及。
我們身上背負(fù)的債務(wù)數(shù)額實在驚人。與上一經(jīng)濟季節(jié)相伴隨的債務(wù)泡沫是多方“共同努力”的“成果”：消費者熱衷于消費；銀行樂意放貸，影子銀行放貸有過之而無不及；投資者大量購買債券形式的債務(wù)；立法者放松甚至解除管制；信用評級機構(gòu)視而不見；政策制定方通過低利率和寬松貨幣政策對借貸推波助瀾。漸漸地，債務(wù)支出機器成了各種動機糾纏不清的一團亂麻，但這臺機器仍在“自給自足”。我們的債務(wù)快速增長，但幾乎每個人都能從中受益，因此也就沒人希望“債務(wù)列車”減慢速度直至停下。消費者借貸太多，放貸者放貸太多。不管出于何種原因，我們只是不相信或不愿相信，這場盛大聚會終究要曲終人散、燈火闌珊。這是每一個金秋季節(jié)臨近尾聲時候的瘋狂。
我們?nèi)晕赐Ｏ?。年齡漸長的嬰兒潮一代仍在花錢（購買房產(chǎn)以外的其他東西），全然不顧世代性的支出周期已近尾聲。較為年輕的回聲潮世代（嬰兒潮一代的子女）卻謹(jǐn)慎得多，按照最好的經(jīng)濟先行指標(biāo)，在房產(chǎn)等事項上出手謹(jǐn)慎。嬰兒潮一代收入最高的20%的家庭在過去幾十年內(nèi)獲得了最大的金融收益，也是助長支出與資產(chǎn)泡沫的主要力量。他們從2008~2009年年初的經(jīng)濟崩潰中沒有汲取任何教訓(xùn)或經(jīng)驗。由于美聯(lián)儲量化寬松政策為股市注入的新活力，或者叫“興奮劑”，促使這部分嬰兒潮一代再次揮霍，而且成為此類財富成果的最大贏家。
一路走來，包括我們在內(nèi)的一小部分經(jīng)濟學(xué)家、學(xué)者，以及普通民眾，認(rèn)為我們的債務(wù)瘋狂終會在未來遭到報應(yīng)，而且是“大報應(yīng)”。那么，未來已經(jīng)變成了現(xiàn)在。2011年年末到2015年年初，債務(wù)報應(yīng)就會出現(xiàn)。而且，我們更有理由相信，這一階段很可能收縮到2012~2013年間。
過去3年飽經(jīng)磨難。所有人，無論收入高低，都不得不作出很多調(diào)整（未來還需作出更多調(diào)整），但普通消費者和家庭受沖擊最為嚴(yán)重。曾經(jīng)容易獲得的信貸現(xiàn)在不光受到限制，而且是大幅削減。只有政府支持的房產(chǎn)貸款仍在堅持，但此類貸款恰恰是造成問題的元兇。消費者和經(jīng)濟都經(jīng)歷了前所未有的揮霍，經(jīng)濟增長放緩，就業(yè)前景黯淡，住房與房產(chǎn)投資價格接近或低于2009年5月水平，在債務(wù)方面已經(jīng)不堪重負(fù)，導(dǎo)致信貸需求急速下降。我們的報應(yīng)才只是個開頭。
漫長的減債過程已經(jīng)開始，但終點線還遙不可及。了解了現(xiàn)實的來龍去脈，量化了所欠債務(wù)的數(shù)額，我們終能認(rèn)識到問題的嚴(yán)重性，看清我們的未來—而它并不美好！
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