從經(jīng)濟(jì)基本面來(lái)說(shuō)，歐元區(qū)的危機(jī)可以說(shuō)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡導(dǎo)致的，制度不一樣的國(guó)家的不均衡發(fā)展在統(tǒng)一貨幣的情況下將經(jīng)濟(jì)泡沫放大了，到了如今很難收拾的地步。但從金融的角度來(lái)說(shuō)，歐元區(qū)危機(jī)在短期內(nèi)基本上就是一個(gè)擠兌的問(wèn)題。很多國(guó)家包括意大利、西班牙等，在危機(jī)爆發(fā)之前經(jīng)濟(jì)還可以，赤字現(xiàn)象不嚴(yán)重，如果資本市場(chǎng)比較耐心，給這些國(guó)家低息貸款的機(jī)會(huì)，就可以安然度過(guò)。金融機(jī)構(gòu)本質(zhì)上具有脆弱性，經(jīng)不起所有人的集體攻擊，歐元區(qū)危機(jī)就是這樣發(fā)生的。如果所有人的信心不足，就會(huì)發(fā)生擠兌問(wèn)題，這時(shí)需要有更強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)出來(lái)做擔(dān)保。
當(dāng)希臘、意大利被擠兌的時(shí)候，需要出來(lái)做擔(dān)保的是以德國(guó)為代表的歐元區(qū)富國(guó)，但現(xiàn)在的問(wèn)題是德國(guó)不愿意為其他國(guó)家埋單。
追根究底在于歐洲多年來(lái)一直沒(méi)機(jī)會(huì)形成統(tǒng)一的國(guó)家、文化、語(yǔ)言、感情，其中“感情”兩字尤為重要。只有有了統(tǒng)一的市場(chǎng)、文化、感情，才有發(fā)行統(tǒng)一貨幣的基礎(chǔ)。
比如，美國(guó)金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，有很多地區(qū)房地產(chǎn)泡沫非常嚴(yán)重，如果僅靠當(dāng)?shù)刈陨淼牧α亢茈y恢復(fù)過(guò)來(lái)。所以聯(lián)邦政府斥巨資救市，這相當(dāng)于美國(guó)其他州的人救了佛羅里達(dá)州人，因?yàn)槁?lián)邦政府的稅收來(lái)自于全美國(guó)人的納稅。但因?yàn)槊绹?guó)是一個(gè)統(tǒng)一的國(guó)家，所以很少會(huì)有人認(rèn)為不應(yīng)該救市，中國(guó)的情況也是這樣，而在歐洲情況則不同。
在歐洲，只要德國(guó)稍微表示出救市的意愿，德國(guó)主流雜志的編輯就寫文章反對(duì)。在這樣的情況下，歐洲就缺乏統(tǒng)一的政治、文化、感情作為基礎(chǔ)，各國(guó)不能同甘共苦。但以德國(guó)為首的經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的歐元區(qū)成員國(guó)也不可能一直置身事外，歐元區(qū)任何一個(gè)小國(guó)家的退出，都會(huì)產(chǎn)生比雷曼事件影響更惡劣的后果。希臘退出了，馬上會(huì)導(dǎo)致德國(guó)尤其是法國(guó)一批持有希臘企業(yè)債、銀行債、國(guó)債的機(jī)構(gòu)蒙受巨大的虧損，資本市場(chǎng)馬上會(huì)懲罰它們，股價(jià)會(huì)因此暴跌。歐洲的很多國(guó)家的股市也都會(huì)相應(yīng)暴跌，然后引起新一輪的危機(jī)。一旦國(guó)際對(duì)沖基金在希臘嘗到甜頭后，下一個(gè)就會(huì)打擊葡萄牙、愛(ài)爾蘭、西班牙或意大利，如果其中一個(gè)面臨信用危機(jī)，歐盟將面臨幾萬(wàn)億規(guī)模的歐元債務(wù)。因此，希臘等小國(guó)家退出歐元區(qū)對(duì)于全球的經(jīng)濟(jì)和金融，尤其對(duì)歐洲來(lái)說(shuō)將是一個(gè)巨大的核事件，所以在最后的危急關(guān)頭，德國(guó)等國(guó)是會(huì)伸出援手的。
歐洲最好的選擇就是在希臘退出后，設(shè)立一個(gè)極深、極厚的防火墻，讓其他國(guó)家不會(huì)受到牽連。但是要做到這一步需要德國(guó)作很多讓步，要徹底解決歐元區(qū)的問(wèn)題仍然任重道遠(yuǎn)。
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