<二> 短期調(diào)整與長(zhǎng)期挑戰(zhàn)
短期調(diào)整與長(zhǎng)期挑戰(zhàn)，主要包括三方面內(nèi)容，第一，對(duì)于通貨膨脹預(yù)期的看法；第二是人民幣匯率的調(diào)整；第三是勞動(dòng)力市場(chǎng)。其實(shí)有些問題不僅僅是短期的，也是長(zhǎng)期的。
信貸擴(kuò)張的后患無(wú)窮
2009年正月在亞布力的聚會(huì)上，大家對(duì)于經(jīng)濟(jì)憂心忡忡，而到年底的時(shí)候我們?nèi)〉昧?.5%～8.6%的增長(zhǎng)。有些人覺得去年的危機(jī)好象是虛驚一場(chǎng)，其實(shí)我更擔(dān)心的是鬧不好“白忙活一場(chǎng)”，而不是虛驚一場(chǎng)。為什么這樣講？我們看看2009年在全球應(yīng)對(duì)危機(jī)的措施，都是導(dǎo)致產(chǎn)生金融危機(jī)的原因，包括在美國(guó)，2001年之后，美國(guó)布什政府和格林斯潘為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條采取的措施是導(dǎo)致我們2008、2009金融危機(jī)的主要原因。包括我們用零利率和大規(guī)模的信貸擴(kuò)展，可能隱藏的后患是巨大的。特別是對(duì)于中國(guó)的貨幣增長(zhǎng)，有些人說(shuō)中國(guó)進(jìn)行了貨幣最大規(guī)模的試驗(yàn)。我們來(lái)看看固定資產(chǎn)和信貸資產(chǎn)的增長(zhǎng)率，信貸增長(zhǎng)在30年里超過去年的只有兩個(gè)年份，一個(gè)是1984年，一個(gè)是1989年，所有的其他年份都在30%以下。我們的固定資產(chǎn)投資，尤其是在過去的十幾年里沒有任何一年超過30%的，我們看一下我們的全社會(huì)的投資占到GDP的比重就是一路攀升，從1991年開始的數(shù)字，1991年的時(shí)候只占25.7% ，去年2009年達(dá)到了67%，2008年是57%，去年3月份上升了10個(gè)百分點(diǎn)。再來(lái)看人民幣信貸和GDP的比率，在過去的30年里，最高的年份是2003年，是1.17， 2009年達(dá)到了1.19%，在這三十年里，從來(lái)沒有這么高過。那么我們看貨幣與GDP的比率，這也是從1990年開始的，去年2009年達(dá)到了0.66%，此前從未超過0.62%。
所有的這些貨幣的增長(zhǎng)，信貸的擴(kuò)張和投資都是去年下的一些猛藥，在這些猛藥之后一定會(huì)有一些不良的反應(yīng)，其中之一就是通貨膨脹，這是不可避免的。如果按月份看過去十年的價(jià)格變化，我們從2009年12月和2010年元月已經(jīng)判斷出生產(chǎn)資料的價(jià)格上漲很大，特別是能源方面，接下來(lái)的問題可能就涉及到消費(fèi)品。根據(jù)北大教授的預(yù)測(cè)，中國(guó)貨幣的增長(zhǎng)對(duì)于物價(jià)大體是11個(gè)月的滯后期。也就是說(shuō)，到2010年終的時(shí)候通貨膨脹的壓力就會(huì)變成一個(gè)非常嚴(yán)重的問題，這個(gè)問題嚴(yán)重之后，我們的宏觀政策一定會(huì)發(fā)生調(diào)整，這個(gè)調(diào)整的后果可能就是我們過去曾經(jīng)看到的一些現(xiàn)象都會(huì)出現(xiàn)。
我要說(shuō)的一點(diǎn)就是猛藥之后會(huì)有不良的反應(yīng)，但是現(xiàn)在的反應(yīng)會(huì)有多大？有賴于政策和一些管理制度，我還是主張應(yīng)當(dāng)開始適當(dāng)采取一些措施，使得反應(yīng)不至于無(wú)法控制。但是如果我們現(xiàn)在仍然不注意這一點(diǎn)，可能將來(lái)的反應(yīng)就很難控制了。反思我們的政策，我自認(rèn)為中國(guó)經(jīng)常會(huì)定一個(gè)目標(biāo)，然后就保這個(gè)目標(biāo)，保這個(gè)目標(biāo)的目的究竟是為什么？其實(shí)我們并沒有很深刻的思考它，其實(shí)如果2009年我們不是保8%，而是增長(zhǎng)在6%這樣的一個(gè)水平，我想中國(guó)未來(lái)的日子會(huì)更好過一些。我們現(xiàn)在可能無(wú)論是依賴于貨幣政策還是依賴于投資，我打一個(gè)比方，抓住老虎的尾巴，我們不敢放開，我們放開了老虎就把我們吃掉了，我們只能跟著老虎跑，最后老虎給我們累死了。也就是說(shuō)，我們的投資增長(zhǎng)了30%，我知道一些地方的增長(zhǎng)不能低于2009年，因?yàn)橐恍┑貐^(qū)的投資增長(zhǎng)了30%，意味著兩年半投資就翻一番，也就是說(shuō)，2010年的投資額將近是2008年的兩倍，大家想想，這能有多少的可持續(xù)性？去年已經(jīng)搞了很多無(wú)效項(xiàng)目，下一步再追加新的投資機(jī)會(huì)，我們?cè)趺茨軌虮ＷC它的質(zhì)量？首先需要我們企業(yè)界注意到，如果這個(gè)問題解決不好，我們2009年可能是白忙活一場(chǎng)，所有的問題都要重新解決一遍。
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