有好多讀者認為，由于在世界大宗商品的交易市場上，都是以美元結算的，美元作為世界儲備貨幣，在當今美國經(jīng)濟衰退的時候，美國當然可以任意開動印鈔機，來進一步稀釋債務。果真是這樣嗎？當然沒你想得那么美！美國最多只能在萬不得已的情況下開動一下印鈔機，而絕不可能任意開動印鈔機。
因為，美聯(lián)儲發(fā)行貨幣的基礎，是通過政府大量發(fā)行短期和長期債券建立的，在其債務償還時才能被銷毀，由此形成債務貨幣。所以，以發(fā)行貨幣的形式欠下更多的債，并不是說這些債務幾年之后就會奇跡般地消失，那些債務依然還躺在美聯(lián)儲的資產(chǎn)負債表上，不管橫看豎看它都是債務，即債務貨幣，最終總是要償還的。
為確保美國超級大國的地位，美元在多數(shù)時候必須強勢，因為只有確保美元的信用，才能在借債時，保持低利率，才能在真正萬不得已時，開動印鈔機；而開動印鈔機的結果，往往是殺敵八百自損一千。因為美國自己擁有的美國國債，超過全世界其他國家所擁有美國國債的總合。美國國債擁有者截至2011年6月底：美國社保基金19%，國家和州政府14.9%，美國家庭6.9%，美國私人養(yǎng)老基金3.5%，貨幣市場互助基金2.4%，其他退休基金2.2%，商業(yè)銀行2.1%。美國人美元債務接近51%，中國為8%。而且事實也證明，美國經(jīng)濟對貨幣寬松已經(jīng)產(chǎn)生了抗藥性。
為了刺激經(jīng)濟復蘇提高就業(yè)，美聯(lián)儲一而再地寬松貨幣，從QE1到QE2，并持續(xù)幾年采用低利率的政策，然而這次并未帶來高通脹。因為寬松貨幣無法流入需要的地方，比如實體經(jīng)濟和制造業(yè)。從實質(zhì)上來說，這次金融危機的寬松貨幣，迫使政府對銀行持股，救助的只是銀行業(yè)，而呈現(xiàn)負值的實際利率使得儲戶的錢通過銀行又給政府提供了債務資金。別說QE3了，就是再來QE13對經(jīng)濟也起不了多大的作用。因此美聯(lián)儲其實早就已經(jīng)作出暗示，暫不推出QE3，除非事態(tài)發(fā)生戲劇性變化。
QE：是指美聯(lián)儲的量化貨幣寬松政策。QE1（第一輪寬松貨幣政策）時間為2008年底到2010年3月，其關鍵的目的在于通過穩(wěn)定銀行體系來緩解金融危機；QE2（第二輪寬松貨幣政策）時間為2010年8月到2011年第二季度，伯南克為QE2第二次量化寬松打開了大門，通過大量購買美國國債，壓低長期利率，借此提振美國經(jīng)濟，特別是避免通貨緊縮；QE3還沒推出呢。
美聯(lián)儲近日宣布基準利率維持于0.0%-0.25%不變，同時維持4000億美元的扭轉(zhuǎn)操作規(guī)模不變，還重申有可能在2013年中期之前維持基準利率于超低水平，并表示，盡管失業(yè)率仍處于高位，但近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示美國整體勞動力狀況有所改善。顯然QE3出臺可能性越來越小了。
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