很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為,只要貨幣寬松,就必然會(huì)通脹,貨幣就會(huì)越來越不值錢。但這兩年歐美情況使他們大跌眼鏡。為什么?因?yàn)椋鹑跈C(jī)構(gòu)雖然得到大量資金,但都小心翼翼地不敢放出去。惜貸造成了嚴(yán)重的信貸萎縮,通脹的威脅因此大大得到緩解。而隨著歐美經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退,銀行更加惜貸。因此,無論貨幣如何寬松也不會(huì)通脹,一旦寬松停止,就將進(jìn)入通縮。
總之,無論美國政府是以債券融資也好,發(fā)行新貨幣融資也罷,其本質(zhì)是一樣的:貨幣就是一種債務(wù),一種欠條。貨幣供給的增加盡管可以讓壟斷貨幣發(fā)行量的政府富有,但并不會(huì)使一個(gè)社會(huì)更富裕。