無論身負(fù)何職，這些人每天都會狼吞虎咽地消化各種信息，任何一個(gè)消息或是線索都可能會讓他們在每天的“賭博”和市場定位中占得先機(jī)。但與常規(guī)賭博不同的是，華爾街上的大多數(shù)輸家并不是真正輸?shù)袅速€注，他們實(shí)際上只是輸?shù)袅藱C(jī)會——一種最大化回報(bào)某人投資財(cái)富或是最小化某人借貸成本的機(jī)會。從本質(zhì)上來說，也就是他們是否能先于他人進(jìn)入或撤出市場，是進(jìn)行股票、債券還是短期貸款交易。如果一家投資公司頻頻出現(xiàn)失誤，那么它將可能失去大量客戶或造成市場交易員的跳槽，但機(jī)會總是會有的。華爾街上永遠(yuǎn)都有競爭，游戲玩家們一直都在不斷調(diào)整和改正自己的錯(cuò)誤，并盡可能地高瞻遠(yuǎn)矚以確保先于他人看清未來走向。
盡管交易員飽受失誤和焦慮的折磨，但金融市場在那些遠(yuǎn)離華爾街的學(xué)術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中仍是體現(xiàn)高效和合理的典范。他們將華爾街描述為市場資源高效分配的鮮活實(shí)驗(yàn)室，它自動(dòng)受一種所謂“價(jià)格拍賣”理論的支配，更通俗地說即是受“供求定理”的指導(dǎo)。如果豐收的農(nóng)民產(chǎn)出100蒲式耳 小麥，而面包商卻需要150蒲式耳的小麥做面包，那么此時(shí)就是供小于求，農(nóng)民顯然處于為自己稀缺產(chǎn)品漫天要價(jià)的優(yōu)勢；而面包商也要力求在業(yè)內(nèi)聯(lián)合哄抬面包價(jià)格，以收攏更多的資金購買小麥，避免“無米之炊”。如果農(nóng)民產(chǎn)出的小麥數(shù)量多于面包商的真正需求，那么此時(shí)就是供大于求，杠桿就會發(fā)生翻轉(zhuǎn)，農(nóng)民此時(shí)要被迫降低價(jià)格以確保售出全部小麥。從某種程度上說，如果價(jià)格降在最低點(diǎn)時(shí)正好售出全部小麥，那么市場就可以維持在平衡狀態(tài)，買家和賣家都找到了與自己一一對應(yīng)的對象，也就是經(jīng)濟(jì)學(xué)家所說的“結(jié)算”。
這種供求定律適用于發(fā)生在金融市場上的各種日常交易，只有商品本身才是永恒不變的財(cái)富。從本質(zhì)上說，財(cái)產(chǎn)過剩的個(gè)人或機(jī)構(gòu)樂于讓他人暫時(shí)使用自己的財(cái)富，這種使用要以某種價(jià)格的拍賣來實(shí)現(xiàn)，并且通常還要有時(shí)間限制，可能是幾天，也可能是25年、30年。交易員的職責(zé)就是在這種供需之間“叫牌”喊價(jià)，以達(dá)到雙方的平衡點(diǎn)，最后以“結(jié)算價(jià)”為最終的債務(wù)人和債權(quán)人促成最后交易。每個(gè)市場參與人都不可能做到神通廣大、完美無瑕，有時(shí)會因信息錯(cuò)誤而造成失誤，有些則是本身就判斷錯(cuò)誤。他們可能會在利率降低之前就已經(jīng)借入——如果能再等等，這筆交易還會更便宜；或者會在不知道明天價(jià)格會上漲的情況下在今天就拋售了手中的股票。盡管如此，經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為這種集體性的經(jīng)濟(jì)后果仍然算是理智的，是市場競爭理論最高效的萃取和蒸餾。對于交易員來說，或許他們會承認(rèn)自己的工作本身具有條理性和理智性，但有些人仍然很反感經(jīng)濟(jì)學(xué)家們冰冷的評價(jià)。當(dāng)沒有人理解市場為何會走高或跳盤、當(dāng)心理沖動(dòng)和不可捉摸的政治恐懼影響描述供需關(guān)系的簡單計(jì)算、當(dāng)所有這些因素將交易中的“叫牌”喊價(jià)帶向錯(cuò)誤的方向時(shí)，留給交易員的就只有悲慘痛苦的日子。10
市場參與者，即擁有金融工具的債權(quán)人和債務(wù)人或賣方和買方，其金融活動(dòng)領(lǐng)域通常有三個(gè)：股票市場、債券市場和所謂的貨幣市場。嚴(yán)格來說，股票市場與信貸無關(guān)，因?yàn)楣善背钟腥速徺I的股票份額對于企業(yè)來說微乎其微。但一般來說，市場投資人通常會同時(shí)介入三大市場，他們會衡量每一個(gè)市場的潛在回報(bào)，然后將資金在三者之間轉(zhuǎn)來轉(zhuǎn)去，以作為指導(dǎo)自己投資方向的機(jī)會。從理論上來講，股票市場依靠的是企業(yè)利潤的提升前景，只要處于經(jīng)濟(jì)周期 中的下滑階段，企業(yè)的銷售和利潤前景就會受到破壞，那么股票天生相對安全的樂觀情緒就會受到威脅。
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