銀行家還提醒美聯(lián)儲是否考慮一下改變其運作程序，這與沃爾克之后與各位委員秘密協(xié)商的改革方案是一致的。相關(guān)會議記錄并未顯示出是由誰在這些秘密會議中率先提出這種可能性的，但銀行家在其報告摘要中提到了類似的改革：委員會中有些成員表達了對美聯(lián)儲運作技巧的擔(dān)心，擔(dān)心美聯(lián)儲到底是以利率為中心還是以貨幣流通量為中心做出正確決策。這是一個很難回答的問題，卻表明美聯(lián)儲應(yīng)該就其運作技巧做出反復(fù)衡量和推敲。
這樣的建議足以引起轟動，因為其發(fā)生在美聯(lián)儲委員秘密決定“轉(zhuǎn)投”貨幣主義理論懷抱之前的三個星期，遠遠比吉米·卡特獲悉美聯(lián)儲決定的日期要早得多。24
9月29日，星期六，也就是美聯(lián)儲各委員消除分歧達成共識、決定重新制定美聯(lián)儲貨幣調(diào)控政策的第二天，美聯(lián)儲主席保羅·沃爾克乘飛機飛往歐洲，參加在南斯拉夫首都貝爾格萊德舉行的一年一度的國際貨幣基金組織（IMF）大會。起初沃爾克并不想?yún)⒓舆@次會議，因為他正忙著就美聯(lián)儲運作程序的轉(zhuǎn)變做細節(jié)確定，并熱切盼望新程序盡快付諸實施。但在美聯(lián)儲其他官員的勸說下，這次會議之旅最終成行。畢竟IMF大會會吸引來自全世界的財政大臣和中央銀行行長，以及來自138個大小國家的代表，如果美國中央銀行的新任主席缺席這次會議，那看起來就有些太奇怪了。
沃爾克乘坐的是美國財政部部長的專用噴氣式飛機，與其同行的還有沃爾克之前的美聯(lián)儲前任主席、如今已成為財政部部長的G.威廉·米勒，另外還有自由主義經(jīng)濟學(xué)家、卡特經(jīng)濟顧問委員會主席查爾斯·L·舒爾策（Charles L. Schultze）。在橫跨大西洋的高空上，沃爾克抓緊這個機會第一次向這兩位來自卡特內(nèi)閣的高級官員道出美聯(lián)儲意欲做出改革的決定。
二人幾乎同時對這個決定表示反對。盡管他們接受美聯(lián)儲必須采取行動緊縮貨幣供給和信貸激增，卻不同意沃爾克意欲展開的運作程序大改革。米勒抱怨如果美聯(lián)儲開始以儲備金為直接目標(biāo)，那將會造成利率更加動蕩，信貸成本的劇烈起伏會引發(fā)經(jīng)濟混亂，事實上可能會加劇通貨膨脹。
舒爾策的反對意見則更顯必要：新的運作程序會牢牢困住美聯(lián)儲，會將美聯(lián)儲送上沒有退路的旅程，而這個旅程則遲早會讓美國經(jīng)濟陷入衰退。雖然這次談話中誰也沒有提到即將到來的1980年吉米·卡特連任競選，這卻是個心照不宣的大問題。
沃爾克聽著這些評論，然后說道：“我會仔細考慮的?！彼S諾說，待他們返回華盛頓之后，他會將改革計劃的更多細節(jié)向總統(tǒng)內(nèi)閣和盤托出，最后再付出行動。不過沃爾克堅信，這場有關(guān)運作程序的改革是事關(guān)貨幣政策的技巧性問題，只有美聯(lián)儲自己才能最后拍板。
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