人們普遍沒有預(yù)料到一次房地產(chǎn)危機(jī)竟會觸發(fā)一場全球性的金融危機(jī)。這次危機(jī)是由市場中的高負(fù)債經(jīng)營導(dǎo)致的，只有在1美元的風(fēng)險有50美元的風(fēng)險資金支持的情況下，美國人才愿意將資金投到一所新房子里。
金融危機(jī)發(fā)生后，人們沒能預(yù)測到這次危機(jī)可能引發(fā)的巨大經(jīng)濟(jì)問題。萊因哈特和羅格夫已經(jīng)發(fā)現(xiàn)金融危機(jī)常會導(dǎo)致嚴(yán)重而長久的經(jīng)濟(jì)衰退，但許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和政策制定者對這個觀點(diǎn)并不在意。
這些失敗的預(yù)測有一條共同線索，即在上述每種情況下，人們在評估數(shù)據(jù)時都忽視了一個重要因素：
近些年來，美國的房價從未出現(xiàn)過大幅回落，這種情況使得很多房主對房價信心滿滿。然而，美國的房價在房市崩盤前高得離譜，這種提升幅度是前所未有的。
穆迪和標(biāo)準(zhǔn)普爾等評級機(jī)構(gòu)過去總能對各種金融資產(chǎn)做出準(zhǔn)確的測評，基于此，各大銀行對這些評級機(jī)構(gòu)對抵押貸款支持證券的評估能力毫不懷疑。然而，這些評級機(jī)構(gòu)此前從未為這種復(fù)雜的新型信用違約率證券做過測評。
過去，房價的浮動并未對金融體系造成多么嚴(yán)重的影響，于是許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家便對金融體系承受房地產(chǎn)市場危機(jī)的能力充滿信心。然而，金融體系或許從未出現(xiàn)過這樣高負(fù)債經(jīng)營的局面，自然也就從來沒有為房地產(chǎn)市場投入過這么多的資金。
最近幾次經(jīng)濟(jì)衰退幾乎都呈現(xiàn)出“V”字形的迅速恢復(fù)態(tài)勢，這種經(jīng)歷使那些政策制定者堅(jiān)信，此次金融危機(jī)之后，經(jīng)濟(jì)也會迅速恢復(fù)。然而，之前的那些經(jīng)濟(jì)衰退都和金融危機(jī)無關(guān)，其嚴(yán)重程度不可與這一次同日而語。
此類問題有一個專門術(shù)語：以上這些預(yù)測者所考慮的事件都屬于“非樣本”預(yù)測。一個預(yù)測一旦出現(xiàn)嚴(yán)重錯誤，其中通常都會存在“非樣本”預(yù)測這一問題的痕跡。
“非樣本”究竟是什么意思呢？我們舉個簡單的例子解釋一下。
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