除了上述問題，還有兩個(gè)新的問題讓人感到痛苦。一個(gè)是石油價(jià)格，另一個(gè)是過早地實(shí)行緊縮政策，這是一個(gè)重大的決策失誤。對(duì)于利比亞、沙特阿拉伯或者整個(gè)中東地區(qū)的事務(wù)，我沒有特別高深的見解。我很早之前就認(rèn)識(shí)到了，在石油的問題上，誰也無法準(zhǔn)確預(yù)測，但照目前情形來看，石油價(jià)格攀上150美元大關(guān)的可能性越來越大，甚至有可能更高。現(xiàn)在，大家都知道石油價(jià)格走高可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡，因此，中東地區(qū)的革命以及沙特阿拉伯的石油供給出現(xiàn)問題都有可能推高油價(jià)，令股市承壓。
另一方面，人們的認(rèn)識(shí)可能夸大了石油的影響力。實(shí)際上，在過去30年間，世界的能耗強(qiáng)度已經(jīng)大大下降了。全球經(jīng)濟(jì)每單位國內(nèi)生產(chǎn)總值所消耗的石油與15年前相比下降了40%，與30年前相比下降了75%。歷史表明，石油價(jià)格的上漲對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響小得多了，而且現(xiàn)在的戰(zhàn)略儲(chǔ)備和產(chǎn)業(yè)儲(chǔ)備也大幅增加了。此外，石油價(jià)格的上漲會(huì)引發(fā)世界財(cái)富的重新分配，使得發(fā)展中國家獲得更多財(cái)富，發(fā)展中國家消耗的石油比20世紀(jì)70年代末的消耗量增加了很多。美國國際戰(zhàn)略與投資集團(tuán)的主席、經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃德·海曼最近表示：“如果布倫特石油達(dá)到130美元，那么我們的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預(yù)期將會(huì)從3.5%削減到2.5%?！边@可不是微不足道的。
另外一個(gè)擔(dān)憂就是過早實(shí)行貨幣緊縮政策，這屬于決策失誤。一些亞洲國家的央行已經(jīng)開始提高利率了，但它們的經(jīng)濟(jì)仍然處在衰退中。上周，特里謝表示歐洲央行可能在4月份提高利率，以應(yīng)對(duì)日益嚴(yán)重的通貨膨脹。然而，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)依舊脆弱，復(fù)蘇步伐依然緩慢，尤其是因?yàn)槭蛢r(jià)格在不斷上升，這種愚蠢的政策可能擾亂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路。特里謝擔(dān)憂的是標(biāo)題通貨膨脹（headline inflation），而伯南克擔(dān)憂的是核心通貨膨脹（core inflation），伯南克說得非常對(duì)：“天然氣價(jià)格上漲令很多人感到憂慮……但這本身不是通貨膨脹。通貨膨脹是整體物價(jià)上漲，而目前整體物價(jià)處于低位?！蔽艺J(rèn)為，只要單位勞動(dòng)成本和薪資水平不提高，西方社會(huì)就不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的通貨膨脹。
因此，我傾向于繼續(xù)堅(jiān)持下去。我的倉位中，比重最大的是美國技術(shù)股（納斯達(dá)克100指數(shù)基金）、中國股票（H股、香港地產(chǎn)股）、石油類股票以及美國金融股（富國銀行、花旗銀行等公司的股票）。
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