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后危機(jī)時(shí)代國(guó)內(nèi)金融發(fā)展趨勢(shì)

一、國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)前中國(guó)30年的高速增長(zhǎng)

經(jīng)濟(jì)周期的“繁榮”與“蕭條”是古典周期波動(dòng)的特征。我國(guó)自改革開放以來大致經(jīng)歷了1981~1990年和1991~2001年兩個(gè)中周期。2002~2012年大致是我國(guó)的第三個(gè)經(jīng)濟(jì)中周期?；仡欀袊?guó)經(jīng)濟(jì)過去30年的發(fā)展歷史，雖然經(jīng)歷了幾次較大波動(dòng)，但總體上保持了9%以上的增長(zhǎng)速度。在1990~1996年，中國(guó)實(shí)際GDP平均增長(zhǎng)速度在107%，失業(yè)率只有26%左右。1993~2003年我國(guó)的GDP平均增長(zhǎng)速度在93%，2003~2007年的增長(zhǎng)速度為106%，2008年下降為9%，2009年為87%，GDP總量已經(jīng)從1978年2 683億美元，增長(zhǎng)到2009年的49 093億美元，2010年有望超過日本成為世界第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)。人均GDP從1978年的約200美元，增長(zhǎng)到目前的近4 000美元。在1990~2007年間，中國(guó)國(guó)內(nèi)總儲(chǔ)蓄率增長(zhǎng)134%，占GDP的比重已經(jīng)上升到486%以上，投資率增長(zhǎng)81個(gè)百分點(diǎn)，占GDP的比重上升到442%。

二、國(guó)際金融危機(jī)沖擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)

在經(jīng)歷了1998~2007年近10年經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)后，中國(guó)開始面臨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)周期的調(diào)整、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式的調(diào)整、外部金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的沖擊等“三合一”的壓力，上述三股力量匯合在一起給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。20世紀(jì)末期的那場(chǎng)發(fā)端于泰國(guó)的金融危機(jī)，沒有給中國(guó)金融帶來很大的撞擊，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的中國(guó)尚未廣泛融入全球金融體系，當(dāng)時(shí)的中國(guó)還沒有把金融大門完全敞開?，F(xiàn)在的中國(guó)已經(jīng)不是10年前的中國(guó)，在這次百年一遇的國(guó)際金融危機(jī)中，中國(guó)再也無法獨(dú)善其身。顯然，中國(guó)在與其他國(guó)家共同編織全球金融一體化網(wǎng)絡(luò)的同時(shí)，也編織了一條影子網(wǎng)絡(luò)，這就是“危機(jī)傳導(dǎo)網(wǎng)”。中國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)的重要一環(huán)，已把自己牢牢嵌于這一網(wǎng)絡(luò)之中。1998~2009年的中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度，見圖21。

圖211998~2009年中國(guó)GDP的增長(zhǎng)速度

當(dāng)前，在國(guó)內(nèi)產(chǎn)能過剩、勞動(dòng)力成本比較優(yōu)勢(shì)逐步喪失、出口競(jìng)爭(zhēng)壓力不斷增大的背景下，依靠勞動(dòng)力和資源投入的投資和出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式已不符合未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，中國(guó)經(jīng)濟(jì)必須加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型的方向就是適當(dāng)降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、改善經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，這既是由自然資源和外需約束等客觀因素決定的，也是當(dāng)前中國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)挑戰(zhàn)的必然選擇，更是應(yīng)對(duì)國(guó)際帝國(guó)主義、各種反華勢(shì)力試圖遏制中國(guó)崛起，甚至顛覆中國(guó)的國(guó)際政治、軍事斗爭(zhēng)的需要。

在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的過程中，啟動(dòng)內(nèi)需、提升消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)對(duì)保證未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的可持續(xù)性具有特殊的重要意義。從生產(chǎn)的角度看，啟動(dòng)內(nèi)需就是通過大規(guī)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，傳遞到重工業(yè)和以加工制造業(yè)為代表的輕工業(yè)，并最終傳遞到消費(fèi)。從消費(fèi)的角度看，就是要增加消費(fèi)者收入，通過社保、醫(yī)療、養(yǎng)老金改革解除消費(fèi)者的后顧之憂；通過降低汽車、住房稅費(fèi)，開展消費(fèi)信貸等方式創(chuàng)新消費(fèi)制度，鼓勵(lì)居民消費(fèi)。歸根結(jié)底，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展必須依靠啟動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)，建立與中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模相適應(yīng)的消費(fèi)市場(chǎng)。

三、后危機(jī)時(shí)代中國(guó)金融發(fā)展趨勢(shì)

面對(duì)國(guó)際金融危機(jī)后的新形勢(shì)，我國(guó)的金融發(fā)展正進(jìn)入一個(gè)從傳統(tǒng)模式向現(xiàn)代模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期。轉(zhuǎn)型的目的是為了實(shí)現(xiàn)從被動(dòng)適應(yīng)向主動(dòng)趕超的轉(zhuǎn)變。這種轉(zhuǎn)變必然帶來金融業(yè)一系列深層次的變革，進(jìn)而成為推動(dòng)金融業(yè)戰(zhàn)略調(diào)整的銳利催化劑。

1. 宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)

隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的啟動(dòng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來5年將進(jìn)入新一輪的增長(zhǎng)周期，支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基本因素不會(huì)發(fā)生太大的變化，人口紅利、內(nèi)需市場(chǎng)的啟動(dòng)、高儲(chǔ)蓄率、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)將繼續(xù)推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持9%以上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度?！笆濉睍r(shí)期經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的良好前景，必然為金融業(yè)提供一個(gè)較為穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，創(chuàng)造更多的創(chuàng)新與發(fā)展機(jī)會(huì)。

經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑诳毓杉瘓F(tuán)結(jié)構(gòu)調(diào)整提供新的契機(jī)。以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，未來5年我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型必將加快推進(jìn)多方面的深層變革。例如，由主要依靠投資和出口拉動(dòng)增長(zhǎng)，向消費(fèi)與投資雙輪驅(qū)動(dòng)、內(nèi)需和外需共同拉動(dòng)轉(zhuǎn)變；由主要依靠資本和資源支撐增長(zhǎng)，向更多地依靠技術(shù)進(jìn)步和提高勞動(dòng)者素質(zhì)轉(zhuǎn)變；由能源和自然資源的粗放使用向節(jié)約資源型的新能源、低碳經(jīng)濟(jì)、綠色環(huán)保經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變等。這必然會(huì)對(duì)金融控股集團(tuán)的商業(yè)銀行、投資銀行、產(chǎn)業(yè)基金、資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響，并創(chuàng)造新的市場(chǎng)機(jī)遇與需求。

2. 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整趨勢(shì)

未來5年，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化。

從所有制結(jié)構(gòu)上看，國(guó)有經(jīng)濟(jì)向關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，國(guó)有企業(yè)向規(guī)模大型化、組織集團(tuán)化、業(yè)績(jī)優(yōu)良化方向發(fā)展，對(duì)金融控股集團(tuán)的公司與投資銀行業(yè)務(wù)提出更高要求；非公有制經(jīng)濟(jì)呈快速發(fā)展勢(shì)頭，民營(yíng)企業(yè)不斷壯大，成為金融控股集團(tuán)日益重要的客戶群體，與之相對(duì)應(yīng)的投資銀行、企業(yè)管理咨詢、公司與個(gè)人財(cái)富管理、電子銀行等金融服務(wù)需求擴(kuò)張強(qiáng)勁。

從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上看，目前國(guó)內(nèi)鋼鐵、水泥、玻璃、煤化工、多晶硅、風(fēng)電設(shè)備、電解鋁、氮磷肥、造船等多個(gè)行業(yè)都出現(xiàn)了嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，個(gè)別行業(yè)的過剩產(chǎn)能將達(dá)到50%以上。2009固定資產(chǎn)投資同比增速超過30%，假設(shè)2010~2011年中國(guó)固定資產(chǎn)投資增速分別達(dá)到24%和20%，則2009~2011年這3年完成投資就可達(dá)到80萬億元，相當(dāng)于過去14年的固定資產(chǎn)投資規(guī)?？偤?。巨大的投資規(guī)模意味著產(chǎn)能極大擴(kuò)張，也埋下了產(chǎn)能過剩的隱患，信貸風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)。同時(shí)，新能源、環(huán)保產(chǎn)業(yè)和高科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，市場(chǎng)機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，金融控股集團(tuán)需要在規(guī)避部分行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，積極調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，優(yōu)化信貸資產(chǎn)組合。

從區(qū)域結(jié)構(gòu)上看，社會(huì)主義新農(nóng)村建設(shè)以及東、中、西部協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)施，為金融控股集團(tuán)優(yōu)化區(qū)域布局，拓展業(yè)務(wù)范圍提供了新的機(jī)遇。從全國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)上看，目前“珠三角”、“長(zhǎng)三角”仍處于快速成長(zhǎng)期，“環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈”的發(fā)展正在提速，“海峽西岸經(jīng)濟(jì)區(qū)”正在加速建設(shè)，西部大開發(fā)、中部崛起、東北振興政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，為中國(guó)的金融控股集團(tuán)加快戰(zhàn)略發(fā)展創(chuàng)造了有利機(jī)遇。

3. 客戶需求的變化趨向

客戶需求是金融控股集團(tuán)贏利的根本來源，客戶需求的變化是金融控股集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的基點(diǎn)。金融控股集團(tuán)的業(yè)務(wù)和收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整歸根結(jié)底還要取決于客戶是否有多樣化和多層次的金融服務(wù)需求。金融業(yè)全面開放將加快我國(guó)金融深化的進(jìn)程，資本市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等直接融資市場(chǎng)面臨有利的發(fā)展環(huán)境，融資脫媒趨勢(shì)將越來越明顯，必然對(duì)公司銀行業(yè)務(wù)形成沖擊。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的一體化、內(nèi)部市場(chǎng)化運(yùn)作將使大型優(yōu)質(zhì)客戶對(duì)資金來源和運(yùn)用的選擇范圍擴(kuò)大，這對(duì)銀行服務(wù)功能、效率、價(jià)格提出了更高要求。更多的大企業(yè)集團(tuán)都在集團(tuán)總部設(shè)立了財(cái)務(wù)公司，統(tǒng)一籌集、調(diào)動(dòng)和使用內(nèi)部資金，集團(tuán)的分支機(jī)構(gòu)不再具有籌資功能。同時(shí)，大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶將從單純的存、貸、匯需求發(fā)展到層次更高的投資銀行和公司理財(cái)?shù)确矫娴男枨?。大企業(yè)除要求銀行幫助解決資金需求問題外，更希望得到銀行在資金運(yùn)用和管理方面的指導(dǎo)。

隨著居民收入的不斷提高，個(gè)人財(cái)富將保持快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，零售業(yè)務(wù)正成為各家金融控股集團(tuán)瘋搶的“蛋糕”。日益壯大的中高端個(gè)人客戶群體迫切要求商業(yè)銀行提供財(cái)富管理、私人銀行等綜合化金融服務(wù)。新興業(yè)務(wù)市場(chǎng)潛力巨大，為國(guó)內(nèi)金融控股集團(tuán)打造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)創(chuàng)造了條件。但必須理性地認(rèn)識(shí)到，國(guó)內(nèi)消費(fèi)者對(duì)服務(wù)質(zhì)量的敏感程度日漸提高，外資金融控股集團(tuán)完全可以通過高品質(zhì)的服務(wù)和營(yíng)銷手段來實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)。上述新興業(yè)務(wù)對(duì)于外資金融控股集團(tuán)而言更是駕輕就熟，它們具有熟練的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)、豐富的產(chǎn)品線、全球化的后臺(tái)網(wǎng)絡(luò)和專業(yè)隊(duì)伍的支持。如果國(guó)內(nèi)金融控股集團(tuán)不能盡快建立相應(yīng)的服務(wù)體系，開發(fā)廣受客戶歡迎的產(chǎn)品和服務(wù)，我們就難以在與外資金融控股集團(tuán)的競(jìng)爭(zhēng)中留住和吸引高價(jià)值的客戶，就可能處于更為不利的地步。

4. 國(guó)內(nèi)金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

金融業(yè)的進(jìn)一步改革開放為金融控股集團(tuán)提供了更大的政策空間。如關(guān)于完善金融監(jiān)管體制、推進(jìn)利率匯率市場(chǎng)化改革、健全社會(huì)信用與保障體系的部署，對(duì)金融業(yè)的發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響；穩(wěn)步推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)的政策，將極大地推動(dòng)金融控股集團(tuán)跨市場(chǎng)、跨行業(yè)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新；進(jìn)一步推進(jìn)金融對(duì)內(nèi)、對(duì)外開放，鼓勵(lì)有條件的國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)“走出去”的政策，也將為我國(guó)有實(shí)力的金融控股集團(tuán)更加主動(dòng)融入國(guó)際金融一體化進(jìn)程“松綁”。

未來5年，我國(guó)金融市場(chǎng)將從以間接融資為主，向以直接融資與間接融資協(xié)調(diào)發(fā)展加速轉(zhuǎn)變。資本市場(chǎng)融資功能的迅速恢復(fù)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的推出、融資融券業(yè)務(wù)的推出、股指期貨的出臺(tái)等直接融資的發(fā)展加速了企業(yè)融資的“脫媒”，迫使金融控股集團(tuán)改變傳統(tǒng)的贏利模式。我國(guó)的金融控股集團(tuán)應(yīng)在繼續(xù)強(qiáng)化和提升傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時(shí)，著力開拓投資銀行等中間業(yè)務(wù)，并大力拓展昔日所忽略的零售業(yè)務(wù)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

5. 金融競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際化

外資金融控股集團(tuán)長(zhǎng)驅(qū)直入，使國(guó)內(nèi)金融控股集團(tuán)面臨的就不僅是發(fā)展的問題，更是生死存亡問題。我們已沒有半點(diǎn)等待的時(shí)間，否則就可能成為“煮熟的青蛙”，被市場(chǎng)無情地淘汰。實(shí)際上，隨著后危機(jī)時(shí)代的來臨，許多具有戰(zhàn)略眼光的外資金融控股集團(tuán)已經(jīng)通過進(jìn)一步增持股份、市場(chǎng)合作協(xié)議、戰(zhàn)略聯(lián)盟等方式，借助國(guó)內(nèi)銀行、證券、保險(xiǎn)、基金的力量，強(qiáng)化了其在中國(guó)市場(chǎng)的戰(zhàn)略布局。特別是恢復(fù)元?dú)夂蟮幕ㄆ臁R豐等大型金融集團(tuán)將憑借強(qiáng)大的資本實(shí)力，加緊對(duì)國(guó)內(nèi)銀行的并購(gòu)。中國(guó)證券市場(chǎng)國(guó)際版的可能推出將使國(guó)際大型金融控股集團(tuán)有了直接在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)行融資的渠道，有了在中國(guó)投資者中進(jìn)一步強(qiáng)化品牌信譽(yù)的窗口。

可以肯定地說，外資金融控股集團(tuán)，將憑借其雄厚的國(guó)際化運(yùn)作背景、高超的風(fēng)險(xiǎn)管理和創(chuàng)新能力、靈活的服務(wù)策略和高效的激勵(lì)機(jī)制同中資金融控股集團(tuán)展開優(yōu)質(zhì)客戶、優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)和優(yōu)秀人才的激烈競(jìng)爭(zhēng)，強(qiáng)烈沖擊國(guó)內(nèi)金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)生態(tài)和市場(chǎng)格局。

在客戶方面，外資金融控股集團(tuán)瞄準(zhǔn)的是20%的對(duì)公和個(gè)人高端客戶，面對(duì)裝備精良的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，國(guó)內(nèi)金融控股集團(tuán)能否守住自己的陣地，確實(shí)要打上一個(gè)問號(hào)。

在業(yè)務(wù)方面，外資金融控股集團(tuán)將充分利用其在銀團(tuán)貸款、投資銀行、貿(mào)易融資、零售業(yè)務(wù)、資金管理和衍生產(chǎn)品等業(yè)務(wù)方面的綜合經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)收益最大化。未來幾年，信用卡、住房貸款和投資產(chǎn)品在中國(guó)零售銀行業(yè)務(wù)中的重要性將與日俱增，中間業(yè)務(wù)與零售業(yè)務(wù)將成為中外資金融控股集團(tuán)未來業(yè)務(wù)爭(zhēng)奪的“主戰(zhàn)場(chǎng)”。

在優(yōu)秀人才方面，外資金融控股集團(tuán)實(shí)施本土化策略，大張旗鼓地以豐厚的待遇、良好的培訓(xùn)機(jī)會(huì)、寬廣的職業(yè)前景、強(qiáng)勢(shì)的國(guó)際品牌，吸引著國(guó)內(nèi)金融控股集團(tuán)的優(yōu)秀人才。

在區(qū)域布局方面，眾多外資銀行相繼在北京、上海、深圳等中心城市加大了機(jī)構(gòu)建設(shè)步伐。同時(shí)，外資銀行也充分利用國(guó)家的鼓勵(lì)政策，在經(jīng)濟(jì)相對(duì)落后的西部和東北等地區(qū)，選擇重點(diǎn)城市進(jìn)行布局。在依托分支行物理網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)的同時(shí)，外資銀行還運(yùn)用先進(jìn)電子渠道手段，以網(wǎng)上銀行、電話銀行、手機(jī)銀行、ATM、自助銀行等方式擴(kuò)大營(yíng)銷平臺(tái)的覆蓋面。不久的將來，外資銀行的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)將覆蓋國(guó)內(nèi)主要的經(jīng)濟(jì)中心城市，搭建起完善的國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)公司客戶和中高端個(gè)人客戶的服務(wù)體系。