菲利浦?帕塞爾
1997年，摩根士丹利和添惠公司（Dean Witter，Discover & Co ）宣布合并，這個決定得到了分析師和評論家的一致好評。從《華爾街日報》我們可以看出：摩根士丹利與添惠公司的合并：摩根士丹利是華爾街投資銀行，擁有數百家想出售證券的公司客戶；而添惠是一家經紀公司，有遍布全國的小投資者網絡。聽起來，這次合并是非常合理的。但是在操作過程中卻充滿了沖突和矛盾……摩根士丹利中已久經沙場的投資銀行家對如何與一個面向小投資者的公司相融合表示不滿，他們認為這會玷污他們的光輝身份特征。［31］合并之后的一年里，管理層級的混亂支持了懷疑者的觀點并且導致了七年后菲利浦?帕塞爾的離開。他是這家主營上市交易的公司的總裁兼CEO。事實上，他遭遇了美國公司史上史無前例的公眾性反對。
大多數觀察家將并購后的問題歸咎于帕塞爾和摩根士丹利前任領導者約翰?麥克(John Mack)之間的權力爭奪。另一種觀點則強調是由貴族投資者與添惠公司的零散的推銷人員之間的文化差異造成的。第三種觀點認為問題的根源可能是兩個公司之間薪金待遇有較大差距。盡管這些觀點每一個都有它自己的合理之處，但我們仍然相信摩根士丹利高層人事的巨大變動是由于菲利浦?帕塞爾沒能很好地意識到并充分解決投資銀行家對摩根士丹利的認識問題，即摩根士丹利正在喪失它“精英投資”的身份特征，“摩根士丹利”的名字被添惠公司盜用了。
危險的種子在一開始合并時就已經種下了。盡管摩根士丹利的前總裁約翰?麥克和理查德?費雪（Richard Fisher）積極推進合并，但是前添惠公司總裁兼CEO帕塞爾卻成為新公司的總裁?！度A爾街日報》猜測這個決定可能標志著合并雙方希望能實現(xiàn)“平等的合并”。而且雙方在最初階段達成了非正式協(xié)議，即帕塞爾為了表示對約翰?麥克的尊重，將在就任5年后辭職［32］，而且，約翰?麥克作為董事長繼續(xù)全面掌管投資銀行業(yè)務。
但是，這種被內部人稱為“和平共處”的思想在兩位領導人之間逐漸發(fā)生了變化。帕塞爾開始參與管理投資銀行業(yè)務，并辭退了直接受麥克領導的幾個重要的高管。由于自己的權力空間被有預謀地蠶食，麥克于2001年1月正式辭職。他的離開激起了一連串憤怒的反應，這也導致了四年后帕塞爾的離開。麥克以勝利者的身份重新成為了摩根士丹利的總裁。
約翰?麥克的辭職導致了投資銀行中資深員工的嚴重流失。管理層的流失和不佳的股票業(yè)績（如圖4—4）導致了一批已經退休的摩根士丹利的元老（“八大壞脾氣老頭兒”）開始努力地游說董事會解聘帕塞爾。
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