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即便不出現(xiàn)上述情況，被熱錢(qián)拋出的房產(chǎn)最終將流向真實(shí)購(gòu)買(mǎi)市場(chǎng)。這些價(jià)格已被推高到嚴(yán)重偏離其真實(shí)價(jià)值的房產(chǎn)最終會(huì)由誰(shuí)來(lái)接盤(pán)？如果無(wú)人接盤(pán)，貸款人為了降低損失，也會(huì)選擇停止還貸，銀行依舊成為損失承擔(dān)者。

被熱錢(qián)追捧的房產(chǎn)一旦失去了使其上升的熱力發(fā)動(dòng)機(jī)，在空中隨風(fēng)飄搖一段時(shí)間之后必定就是下墜，這就是泡沫破裂之時(shí)。對(duì)于房地產(chǎn)這樣一個(gè)敏感的市場(chǎng)而言，高端的崩潰無(wú)疑將殃及整個(gè)市場(chǎng)。房地產(chǎn)是金融的重要風(fēng)向標(biāo)，僅是銀行呆賬、壞賬增多已經(jīng)能對(duì)金融穩(wěn)定產(chǎn)生極大的負(fù)面影響：房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破滅、整體低迷將給金融經(jīng)濟(jì)帶來(lái)負(fù)增長(zhǎng)。這一點(diǎn)，從日本自1985年簽訂《廣場(chǎng)協(xié)議》后經(jīng)歷日元升值、熱錢(qián)豪賭、地價(jià)暴增、房地產(chǎn)泡沫形成、熱錢(qián)撤離、泡沫破裂、經(jīng)濟(jì)進(jìn)入十幾年的衰退期就能得到印證。

·對(duì)境外熱錢(qián)進(jìn)入房地產(chǎn)的監(jiān)管政策

盡管目前中國(guó)資本項(xiàng)目還處于管制之下，但境外熱錢(qián)總能通過(guò)相關(guān)渠道悄然進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)投資領(lǐng)域，特別是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展和房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)走高以及人民幣匯率快速上升的三重利益刺激下，投資中國(guó)房地產(chǎn)將成為外商和外資規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、獲取利潤(rùn)的最佳選擇。而如何更好的控制境外熱錢(qián)的流入，是當(dāng)前急需解決的問(wèn)題。

第一，限制外資進(jìn)入中國(guó)金融房地產(chǎn)業(yè)。經(jīng)濟(jì)學(xué)通常用物品的”效用“來(lái)定價(jià)，但是效用是一種感覺(jué)的秩序，感覺(jué)的秩序是容易犯錯(cuò)的，這樣就會(huì)出現(xiàn)效用失真的問(wèn)題。隨著信息的完全、充分，感覺(jué)的秩序和自然的秩序也逐步逼近。效用失真使價(jià)格與真實(shí)價(jià)值脫離，醞釀資產(chǎn)泡沫，泡沫一旦破裂，就會(huì)發(fā)生金融危機(jī)。而且部分境外房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，為了追求高利潤(rùn)，通過(guò)提高住房檔次、囤積居奇等方式，利用信息不充分的市場(chǎng)缺陷，通過(guò)各種形式抬高房?jī)r(jià)，致使房?jī)r(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了它實(shí)際具有的價(jià)值。因此，政府的宏觀調(diào)控十分重要，必須出臺(tái)限制境外熱錢(qián)進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)的措施。

第二，消除房地產(chǎn)市場(chǎng)的壟斷。當(dāng)前中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)存在著壟斷，嚴(yán)重阻礙了公平競(jìng)爭(zhēng)。一些企業(yè)和集團(tuán)利用自身的優(yōu)勢(shì)，取得了對(duì)國(guó)家資源的占有權(quán)和使用權(quán)，在市場(chǎng)上擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，這樣就給境外熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)提供有利的時(shí)機(jī)。同時(shí)由于中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，還沒(méi)有形成有效的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，境外熱錢(qián)可趁機(jī)通過(guò)操縱市場(chǎng)提高房?jī)r(jià)。根據(jù)主流經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，壟斷的直接后果是消費(fèi)者剩余的減少。如何減少壟斷，形成有序競(jìng)爭(zhēng)的房地產(chǎn)市場(chǎng)環(huán)境是當(dāng)前減少境外熱錢(qián)流入、降低房?jī)r(jià)的重要保障。因此，政府應(yīng)當(dāng)增加競(jìng)爭(zhēng)，或者對(duì)房地產(chǎn)業(yè)制定反壟斷法，才能從根本上消除境外熱錢(qián)提高房地產(chǎn)價(jià)格的隱患。