自20世紀(jì)90年代至21世紀(jì)前10年中期，我們一直在馬不停蹄、奮勇向前地放出越滾越大的貸款，可對(duì)貸款償還的擔(dān)保卻越縮越小。回顧一下我們?cè)跊_動(dòng)中放出的貸款：
·無(wú)首付住房貸款（兩筆貸款，第一筆用于80%的住房抵押貸款，第二筆用于20%的首付）；
·僅支付利息貸款（同時(shí)可最多7年無(wú)須償還本金）；
·暫緩性貸款（還貸時(shí)僅支付較少利息，待貸款到期后一并償還）；
·無(wú)文件貸款（借貸人信息不予核實(shí)）。
此類舉措大大加快了放貸速度，因?yàn)榫屠碚撋蟻?lái)講，目前每個(gè)人都有資質(zhì)申請(qǐng)住房貸款或房產(chǎn)凈值貸款！既然個(gè)人信息未予核實(shí)，又怎么能說(shuō)申請(qǐng)人不合格呢？如此這般，金融部門(mén)在短短幾年內(nèi)就增加了15萬(wàn)億美元債務(wù)還有何驚奇？消費(fèi)者債務(wù)水平與收入水平之比，較“咆哮的20年代”翻了一倍還多，還有什么好意外？這些都出于什么原因？就是因?yàn)檫^(guò)去抵押貸款得之不易，正如我們?cè)谇懊婷枋鲞^(guò)的。
日本房地產(chǎn)泡沫就是美國(guó)及全球房地產(chǎn)泡沫的前車(chē)之鑒。日本嬰兒潮一代高峰期早于其他發(fā)達(dá)國(guó)家15年（我們已在20世紀(jì)80年代對(duì)此發(fā)出了警告）。日本的遭遇驗(yàn)證了我們對(duì)現(xiàn)代史上300年來(lái)所有記錄在案的經(jīng)濟(jì)泡沫的研究。
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