早期的“辦法”是：不賣(mài)，否則以“國(guó)資流失”論處。結(jié)果是我們看到了獨(dú)步天下的“不流通國(guó)有股”。上市公司的國(guó)有股按凈資產(chǎn)作價(jià)后，不準(zhǔn)非國(guó)有機(jī)構(gòu)與私人買(mǎi)賣(mài)和持有。我們也看到由此帶來(lái)的“減持難題”：一旦宣布按市價(jià)減持國(guó)有股，市場(chǎng)預(yù)期會(huì)把股票市價(jià)大幅度向下拉。
“凈資產(chǎn)值法”的另外一個(gè)結(jié)果是，隨著“靚女先嫁”，政府手中積壓了大量“丑女”——賬面凈值大大低于市值的資產(chǎn)。要減輕政府負(fù)擔(dān)，防止資產(chǎn)進(jìn)一步縮水，勢(shì)必要把按照低于賬面資產(chǎn)值的市價(jià)出售國(guó)資的任務(wù)提上日程。這方面，華融資產(chǎn)管理公司去年按市價(jià)——只相當(dāng)于賬面值的8%——處置了約100億元人民幣的銀行債權(quán)資產(chǎn)。它的經(jīng)驗(yàn)是，靠境內(nèi)外私人公司之間的公開(kāi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，得到本來(lái)“沒(méi)有主觀(guān)估值能力”的國(guó)資的市價(jià)信息。重要的是，資產(chǎn)一旦按市價(jià)成交，其投資和管理造成的損益就浮上臺(tái)面，要求更清楚的權(quán)利劃分與責(zé)任承擔(dān)。
這些經(jīng)驗(yàn)表明，走市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)之路，“產(chǎn)權(quán)清晰”——不是法律所屬的清晰，而是在轉(zhuǎn)讓中可以運(yùn)用市價(jià)機(jī)制的清晰——是回避不了的任務(wù)?？扑苟ɡ硎氰F則，不是說(shuō)說(shuō)玩的。
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